Pasangan mata wang utama dibuka pada Isnin hampir sejajar dengan paras penutupan Jumaat, apabila pasaran secara umumnya mengetepikan laporan mengenai ketegangan baharu di Timur Tengah. Tumpuan selepas ini beralih kepada kalendar AS, dengan ISM Manufacturing PMI bagi Mei dijadualkan keluar, sementara Indeks Dolar AS berlegar sekitar 99.00 pada pagi sesi Eropah dan niaga hadapan indeks saham AS meningkat sedikit.
Pada Jumaat, Donald Trump berkata AS akan menarik balik sekatan dan membenarkan kapal di Selat Hormuz mula “pulang”, sambil menambah beliau akan mengadakan mesyuarat untuk membuat keputusan muktamad mengenai kemungkinan perjanjian Iran—dakwaan yang ditolak oleh Fars News Iran. BBC melaporkan lewat Ahad bahawa Trump sedang mencari perubahan berkaitan Selat Hormuz serta penyingkiran uranium diperkaya dalam satu MOU; sementara itu, tentera AS berkata ia telah menyerang tapak radar dan dron Iran di Goruk serta di Qehm, dan Kor Pengawal Revolusi Islam Iran (IRGC) berkata pada Isnin ia telah mensasarkan sebuah pangkalan udara AS sebagai tindak balas. Emas susut menghampiri $4,500 selepas dua hari mencatat kenaikan, manakala EUR/USD diniagakan sekitar 1.1650, GBP/USD kekal di atas 1.3450, USD/JPY hampir 159.50, NZD/USD melemah ke sekitar 0.5970 selepas melepasi 0.6000 pada Jumaat, dan AUD/USD kekal di bawah 0.7200.
Salah Penilaian Risiko Geopolitik Dan Peluang Lindung Nilai Volatiliti
Reaksi tenang pasaran terhadap peningkatan ketegangan di Timur Tengah kelihatan seperti satu salah penilaian risiko yang ketara. Ini membuka peluang untuk mengambil posisi bagi lonjakan volatiliti yang berpotensi berlaku dalam beberapa minggu akan datang. Kami berpandangan pembelian perlindungan melalui opsyen adalah langkah berhemah, memandangkan volatiliti semasa yang rendah menjadikan strategi sedemikian relatif murah.
Tenaga, Logam Berharga, Dan Mata Wang Perlindungan
Dengan Selat Hormuz merupakan laluan sempit kritikal, sebarang peningkatan lanjut membawa ancaman langsung kepada bekalan tenaga global. Memandangkan secara sejarah kira-kira 20% daripada minyak dunia yang dihantar melalui laut melalui selat ini, risiko kejutan harga minyak adalah tinggi. Kami sedang meneliti opsyen panggilan (call) di luar wang (out-of-the-money) ke atas niaga hadapan minyak mentah Brent sebagai kaedah kos efektif untuk mendapatkan pendedahan kenaikan.
Penyusutan emas ke arah $4,500 menawarkan titik kemasukan yang menarik untuk posisi panjang, kerana ketidakpastian geopolitik secara sejarah mendorong aliran modal ke dalam logam berharga. Begitu juga, paras USD/JPY yang tinggi sekitar 159.50 kelihatan terdedah kepada pergerakan risk-off yang akan mengukuhkan yen. Kami mempertimbangkan pembelian opsyen jual (put) ke atas USD/JPY untuk membuat spekulasi terhadap aliran ke aset selamat.
Walaupun Indeks Dolar AS kini stabil sekitar 99.00, kami menjangkakan ia akan mengukuh jika keadaan bertambah buruk, bertindak sebagai mata wang perlindungan utama. Data ISM Manufacturing PMI hari ini akan menjadi ujian penting; satu tinjauan terkini daripada S&P Global menunjukkan output pembuatan AS menguncup buat kali pertama dalam empat bulan, jadi bacaan ISM yang lemah boleh mempercepatkan aliran ke kualiti (flight-to-quality).
