AUD/JPY meneruskan kenaikan untuk sesi ketiga, didagangkan sekitar 114.60 pada waktu Asia, selepas data bercampur dari China, Australia dan Jepun. Di China, PMI Pembuatan RatingDog susut kepada 51.8 pada Mei daripada 52.2, namun masih mengatasi jangkaan konsensus 51.4. PMI Pembuatan S&P Global final Jepun disahkan pada 54.5 bagi Mei 2026, sejajar dengan anggaran awal, dan walaupun menurun daripada paras puncak April 55.1—tertinggi sejak Januari 2022—ia kekal dalam wilayah pengembangan.
Data Australia menunjukkan nadi domestik yang lebih kukuh, namun semakin menyejuk. Iklan Jawatan Kosong ANZ–Indeed meningkat 1.8% bulan ke bulan pada Mei selepas susut 0.6% pada April, manakala TD-MI Inflation Gauge merosot 0.3% bulan ke bulan, membalikkan kenaikan 0.6% dan mencatat penurunan pertama sejak Februari. Di Jepun, perbelanjaan modal korporat mendatar pada S1, berbanding pertumbuhan 6.5% tahun ke tahun pada S4 2025, dan tidak memenuhi jangkaan. Kedudukan pasaran kekal berhati-hati terhadap yen, dengan jangkaan campur tangan bertindak sebagai faktor yang mengehadkan potensi kenaikan pasangan itu.
Isyarat Data Bercampur dan Hala Tuju Seterusnya
Kami melihat silang AUD/JPY didagangkan berhampiran 114.60, namun data asas memberikan gambaran yang kompleks untuk kenaikan lanjut. Ketahanan sektor pembuatan China memberi sedikit sokongan, tetapi kadar perlahan itu mengekang optimisme kami terhadap rakan dagang terbesar Australia. Kami berpendapat ketegangan ini menuntut pendekatan berhati-hati dalam tempoh terdekat.
Pelonggaran inflasi Australia merupakan perkembangan penting bagi kami. Dengan bacaan TD-MI menunjukkan penurunan, pasaran niaga hadapan kini menilai kebarangkalian kurang daripada 15% untuk Bank Rizab Australia menaikkan kadar faedah menjelang September, susut ketara berbanding bulan lalu. Peralihan ini secara asasnya melemahkan hujah untuk Dolar Australia yang lebih kukuh.
Risiko utama yang mengehadkan kenaikan kekal potensi campur tangan pihak berkuasa Jepun untuk menyokong Yen. Kami melihat pegawai Jepun meningkatkan amaran lisan baru-baru ini, mengingatkan kepada retorik sebelum campur tangan hujung 2024 apabila pasangan ini menembusi paras 110. Sebarang pergerakan ke arah 115-116 berkemungkinan berdepan rintangan kuat serta ancaman nyata penjualan rasmi.
Pengurusan Risiko dan Kedudukan Pasaran
Berikutan latar ini, kami menilai strategi yang mendapat manfaat daripada potensi penurunan atau had pada kenaikan. Kami melihat pembelian opsyen put AUD/JPY dengan tempoh luput satu hingga dua bulan sebagai kaedah berhemah untuk lindung nilai atau membuat spekulasi terhadap pembetulan. Volatiliti tersirat bagi opsyen ini sudah meningkat kepada 11.5%, daripada 9.8% sebulan lalu, menandakan pasaran bersedia menghadapi pergerakan besar.
Kami juga memantau impak kelembapan ekonomi China terhadap harga komoditi, yang penting kepada AUD. Data terkini mengenai keuntungan industri China menunjukkan penguncupan 1.2% tahun ke tahun, mengukuhkan pandangan bahawa permintaan terhadap bijih besi Australia mungkin melemah. Ini boleh mewujudkan satu lagi halangan kepada pasangan mata wang tersebut dalam beberapa minggu akan datang.
