Tolok Inflasi TD-MI Australia meningkat kepada 4.4% tahun ke tahun pada Mei, naik daripada 4.3% dalam bacaan sebelumnya. Pergerakan ini menunjukkan sedikit pecutan dalam kadar tahunan ukuran tersebut.
Kenaikan tolok itu menyusuli tempoh keadaan inflasi yang kekal tinggi, dengan titik data terkini meletakkan kadar tahunan 0.1 mata peratusan lebih tinggi berbanding yang dilaporkan sebelum ini bagi Mei.
Cabaran Inflasi Berterusan Menggugat Jangkaan Pemotongan Kadar
Dengan tolok inflasi TD-MI Mei meningkat kepada 4.4%, kami melihat tekanan harga kekal berterusan secara tidak dijangka. Ini mencabar pandangan bahawa inflasi berada pada laluan yang lancar untuk kembali ke julat sasaran Bank Rizab Australia (RBA). Titik data ini menunjukkan fasa terakhir untuk mengekang inflasi akan menjadi yang paling sukar.
Kami percaya bacaan ini akan memaksa pasaran menolak ke belakang jangkaan sebarang pemotongan kadar faedah RBA tahun ini. Bank pusat telah mengekalkan kadar tunai rasmi pada 4.35% untuk beberapa mesyuarat, dan inflasi yang degil ini menjadikan pendirian “lebih tinggi lebih lama” (higher for longer) hampir pasti. Sehubungan itu, kami menjangkakan kenaikan hasil bon dan akan mengambil posisi dengan menjual niaga hadapan Bon Perbendaharaan Australia 3 tahun.
Kesan terhadap Pasaran Mata Wang dan Ekuiti
Perubahan dalam jangkaan kadar faedah ini sepatutnya memberikan sokongan kepada dolar Australia. Secara sejarah, RBA yang lebih hawkish berbanding bank-bank pusat lain cenderung mengukuhkan AUD. Kami akan menzahirkan pandangan ini dengan membeli opsyen panggilan (call) AUD/USD, menyasarkan pergerakan lebih tinggi apabila pertaruhan pemotongan kadar dileraikan.
Bagi pasaran ekuiti, ini merupakan halangan yang jelas, kerana kadar tinggi yang berpanjangan boleh mengekang aktiviti ekonomi dan pendapatan korporat. Dengan Indeks Volatiliti ASX 200 baru-baru ini didagangkan hampir paras rendah 11.8, pasaran dilihat alpa terhadap risiko sedemikian. Kami melihat peluang untuk membeli opsyen jual (put) ke atas indeks ASX 200 bagi melindung nilai daripada potensi penyusutan pasaran.
