GBP/USD meningkat sedikit pada Jumaat selepas pulih daripada kerugian awal, apabila sentimen risiko bertambah baik susulan perbincangan mengenai kemungkinan perjanjian damai AS-Iran. Pasangan itu diniagakan sekitar 1.3460 pada waktu penulisan dan dijangka menamatkan minggu ini secara umum tidak banyak berubah.
Reuters memetik sumber kanan Iran yang berkata satu “persefahaman politik” telah dicapai antara Iran dan AS tetapi masih belum dimuktamadkan. Laporan itu menyusuli dakwaan bahawa kedua-dua pihak telah bersetuju terhadap memorandum persefahaman (MoU) yang dicadangkan untuk tempoh 60 hari, yang akan memanjangkan gencatan senjata semasa sambil membuka semula Selat Hormuz.
Perkembangan AS-Iran dan Implikasi terhadap Kemeruapan
Kami melihat potensi persefahaman AS-Iran sebagai pemangkin utama untuk mengurangkan kemeruapan pasaran. Sentimen risiko yang bertambah baik ini lazimnya melemahkan dolar AS, yang berperanan sebagai aset selamat ketika berlakunya pergolakan geopolitik. Oleh itu, kita wajar mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada kenaikan GBP/USD dan, yang lebih penting, penurunan jangkaan turun naik harga.
Langkah paling langsung ialah menjual kemeruapan pada pasangan mata wang ini, kerana perjanjian yang dimuktamadkan berkemungkinan menekan premium risiko yang telah diambil kira dalam harga opsyen. Kemeruapan tersirat (implied volatility) satu bulan bagi GBP/USD sudah pun mengecil daripada melebihi 11% kepada hampir 8.5% sepanjang minggu lalu, dan kami menjangkakan ia akan turun lagi menghampiri purata tahun ini sekitar 7% sekiranya perjanjian disahkan. Corak ini serupa dengan tempoh selepas perjanjian JCPOA 2015, yang membawa kepada penyusutan kemeruapan mata wang selama beberapa bulan.
Idea Dagangan Arah dan Kesan Pasaran Lebih Luas
Untuk pandangan berarah, kami cenderung kepada pendirian berhati-hati tetapi bullish terhadap pound berbanding dolar, berpotensi menggunakan call spread untuk mengehadkan kos. Perjanjian itu akan bersifat risk-on dari segi asas, membebankan dolar sambil menyokong mata wang yang berkait rapat dengan pertumbuhan global seperti sterling. Pasangan ini boleh menyasarkan paras 1.3600 dalam beberapa minggu akan datang jika momentum semasa kekal.
Pembukaan semula Selat Hormuz juga penting, kerana ia akan memberi tekanan menurun kepada harga minyak. Minyak mentah Brent sudah pun susut 6% kepada AS$89 setong susulan laporan ini, dan penurunan yang berterusan akan bertindak sebagai kuasa disinflasi global. Ini boleh meredakan sebahagian tekanan ke atas Bank of England, walaupun data pertumbuhan gaji UK terbaru kekal tinggi pada 4.1%.
Berdasarkan ini, strategi yang paling boleh diharap kelihatan ialah mengambil posisi short pada kemeruapan, kerana hala tuju GBP sedikit kabur akibat kebimbangan inflasi domestik. Walaupun laluan rintangan paling rendah bagi GBP/USD berkemungkinan lebih tinggi berikutan dolar yang lebih lemah, penyusutan kemeruapan tersirat nampaknya hasil yang lebih pasti. Kami akan memantau pengesahan rasmi MoU sebelum menambah posisi baharu yang signifikan.
