GBP/USD meningkat sedikit pada Jumaat, melantun daripada paras terendah intrahari apabila selera risiko bertambah baik susulan perbincangan mengenai kemungkinan persefahaman politik AS-Iran. Pasangan itu diniagakan hampir 1.3460 dan dijangka menamatkan minggu ini secara keseluruhan hampir mendatar. Reuters memetik sumber Iran berkata satu perjanjian telah dicapai tetapi belum dimuktamadkan, selepas laporan mengenai cadangan memorandum persefahaman 60 hari untuk melanjutkan gencatan senjata dan membuka semula Selat Hormuz. Dalam kenyataan berasingan, Donald Trump berkata sekatan laut ke atas pelabuhan Iran akan ditarik balik dan menuntut Iran melepaskan hasrat memiliki senjata nuklear, sambil menyeru agar selat itu dibuka tanpa tol untuk perkapalan dua hala.
Nada yang lebih lembut itu menekan Dolar AS, sekali gus membantu Sterling, apabila Indeks Dolar AS (DXY) diniagakan sekitar 98.80 selepas mencecah paras tertinggi tujuh minggu pada 99.54 pada Khamis. Harga minyak turut susut, dengan WTI hampir AS$86 setong dan menuju ke penurunan bulanan pertamanya dalam tempoh lima bulan, walaupun kekal di atas paras pra-perang, menjadikan risiko inflasi masih perlu diperhatikan. Tumpuan dasar kekal pada inflasi dan kadar faedah: Andrew Bailey dari BoE merujuk kepada kelembapan ekonomi dan ketidaktentuan berkaitan perang, manakala Presiden Fed Kansas City Jeff Schmid menekankan hujah untuk pendirian yang lebih ketat. Fokus minggu depan termasuk keluaran PMI pantas serta Laporan Keadaan Pekerjaan AS, meliputi NFP, kadar pengangguran dan pertumbuhan gaji.
Risiko Global Reda dan Perbezaan Dasar Muncul
Kami melihat potensi perjanjian AS-Iran sebagai peristiwa pengurangan risiko (de-risking) yang signifikan bagi ekonomi global. Kesan serta-merta ialah penarikan semula harga minyak, dengan minyak mentah WTI turun hampir 8% pada Mei, kerugian bulanan pertamanya sejak Disember 2025. Ini mengurangkan sebahagian tekanan ke atas dolar AS sebagai aset lindung nilai, sekali gus memberi ruang kepada mata wang seperti pound Britain untuk pulih.
Kekuatan terkini pound Britain mungkin tidak berkekalan, memandangkan Bank of England kelihatan beralih kepada pendirian yang lebih berhati-hati. Gabenor Bailey jelas bimbang terhadap kelembapan ekonomi, pandangan yang disokong oleh S&P Global/CIPS UK Composite PMI terkini yang mencatat 48.9, menandakan penguncupan aktiviti sektor swasta. Ini menunjukkan kitaran kenaikan kadar BoE, yang telah membawa Kadar Bank kepada 5.50%, berkemungkinan sudah berakhir buat masa ini.
Sebaliknya, Rizab Persekutuan AS (Fed) dilihat komited untuk pengetatan dasar lanjut bagi membendung inflasi yang masih degil. Bacaan US Core CPI terkini pada 3.8% tahun ke tahun kekal jauh di atas sasaran 2% Fed, mengukuhkan mesej hawkish daripada pegawai Fed. Perbezaan dasar bank pusat yang semakin melebar ini merupakan tema dominan yang kami percaya akan memacu pasaran mata wang dalam minggu-minggu akan datang.
Implikasi Dagangan dan Data Utama untuk Diperhatikan
Bagi pedagang derivatif, persekitaran ini mencadangkan potensi penurunan volatiliti pasaran minyak. Dengan faktor risiko geopolitik utama semakin reda, Indeks Volatiliti Minyak Mentah CBOE (OVX) berpotensi menurun daripada paras tinggi yang dilihat semasa konflik. Kami percaya strategi yang mendapat manfaat daripada volatiliti menurun, seperti menjual straddle ke atas niaga hadapan minyak, boleh menjadi lebih menarik.
Memandangkan perbezaan dasar, kami menjangkakan kelemahan asas dalam pasangan GBP/USD apabila kelegaan daripada berita Iran mereda. Kami mempertimbangkan penggunaan opsyen untuk mengambil posisi bagi pergerakan menurun, berkemungkinan dengan membeli opsyen put dengan sasaran di bawah paras 1.3300. Ini menyediakan kaedah risiko-terhad untuk bertaruh kepada dolar yang lebih kukuh dan ekonomi UK yang lebih mendatar.
Menjelang minggu depan, laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS akan menjadi titik data paling kritikal. Konsensus pasaran adalah peningkatan sekitar 190,000 pekerjaan, dan angka yang kukuh akan mengesahkan pendirian hawkish Fed serta boleh mempercepat pemulihan dolar. Kami akan memantau laporan ini dengan teliti kerana ia berpotensi menjadi pemangkin kepada pergerakan besar seterusnya dalam pasaran mata wang dan kadar faedah.
