USD/CAD menghapuskan kenaikan awal pada Jumaat apabila Dolar AS yang lebih lemah membolehkan Dolar Kanada pulih walaupun data pertumbuhan Kanada lebih lembap. Pasangan itu didagangkan berhampiran 1.3780 selepas mencecah 1.3829 lebih awal dalam sesi AS. Harapan terhadap potensi perjanjian AS-Iran mengurangkan permintaan aset selamat bagi greenback, sekali gus menolak Indeks Dolar AS (DXY) kembali di bawah 99.00 berbanding bakul enam mata wang utama.
Pasaran turut menumpukan perhatian sama ada Presiden AS Donald Trump akan memberikan kelulusan muktamad kepada cadangan memorandum persefahaman (MOU) selama 60 hari yang akan melanjutkan gencatan senjata dan membuka semula Selat Hormuz. Iran belum mengesahkan perjanjian tersebut, mengekalkan ketidakpastian yang tinggi, manakala Tehran menegaskan penghantaran melalui selat itu masih di bawah kawalannya dan AS menyatakan laluan itu mesti kekal tidak disekat. Di Kanada, Statistik Kanada melaporkan KDNK menguncup 0.1% pada S1 pada asas tahunan (annualised) berbanding jangkaan pertumbuhan 1.5%, menandakan penurunan suku tahunan kedua berturut-turut, dan KDNK Mac susut 0.1% selepas meningkat 0.2% pada Februari walaupun ramalan menjangkakan tiada perubahan. Secara berasingan, The Wall Street Journal melaporkan pentadbiran Trump mungkin meminta perubahan USMCA yang mensyaratkan 50% komponen sesebuah kenderaan dibuat di Amerika Syarikat.
Isyarat Ekonomi Bercanggah dan Perbezaan Hala Tuju Amerika Utara
Kami melihat pasangan USD/CAD berlegar sebagai titik poros sekitar paras 1.3650 ketika pasaran menghadam isyarat ekonomi yang bercanggah dari Amerika Utara. Dolar Kanada berada di bawah tekanan susulan data domestik terkini yang mengecewakan pedagang. Ini berbeza dengan gambaran ekonomi yang lebih berdaya tahan di Amerika Syarikat, sekali gus membentuk perbezaan hala tuju utama yang perlu diperhatikan.
Ekonomi Kanada menjadi kebimbangan utama, dengan laporan terbaharu Statistik Kanada menunjukkan pertumbuhan KDNK tahunan (annualised) S1 hanya 1.2%, gagal mencapai ramalan konsensus 1.7%. Kelembapan ini meningkatkan kebarangkalian Bank of Canada terpaksa mempertimbangkan pemotongan kadar faedah pada suku ketiga. Prospek ini membebankan CAD dan menjadikannya terdedah kepada susut nilai lanjut berbanding dolar AS.
Sebaliknya, Dolar AS kehilangan sebahagian tarikan aset selamat berikutan ketegangan geopolitik di Timur Tengah yang reda, khususnya berkaitan laluan melalui Selat Hormuz. Indeks Dolar AS (DXY) susulan itu menyusut ke sekitar 104.75 daripada paras tertinggi terkininya. Ketenangan geopolitik ini, jika berterusan, akan menghakis satu tonggak sokongan utama bagi greenback.
Implikasi Pasaran Derivatif dan Risiko Perjanjian Perdagangan
Bagi pedagang derivatif, ini mewujudkan susunan dagangan yang menarik untuk beberapa minggu akan datang, apabila volatiliti tersirat (implied volatility) dalam opsyen USD/CAD meningkat sedikit. Kami percaya perbezaan dasar yang semakin melebar antara Bank of Canada yang berpotensi cenderung dovish dan Rizab Persekutuan yang lebih sabar akan menjadi pemacu utama pergerakan harga. Persekitaran ini menyokong strategi yang boleh meraih manfaat daripada pergerakan arah yang jelas, seperti membeli opsyen panggilan (call) untuk bertaruh USD/CAD lebih tinggi.
Kami juga memantau rapat perbincangan akan datang berkaitan Perjanjian Amerika Syarikat-Mexico-Kanada (USMCA). Sebarang retorik baharu tentang menilai semula terma dagangan boleh mencetuskan volatiliti secara mengejut, menjadikannya faktor risiko penting. Ketidakpastian yang mendasari ini menyokong penggunaan spread opsyen untuk mentakrifkan risiko dengan lebih terkawal bagi sebarang posisi baharu.
