Presiden AS Donald Trump berkata di Truth Social pada Jumaat bahawa sekatan laut akan ditarik balik dan kapal-kapal yang ditahan di Selat Hormuz boleh mula “pulang”. Beliau juga menuntut Iran bersetuju bahawa ia tidak akan sesekali memiliki senjata nuklear atau bom, sambil menyeru selat itu dibuka serta-merta tanpa sebarang tol dan dengan trafik perkapalan dua hala tanpa sekatan.
Trump menambah bahawa bahan yang diperkaya akan “digali keluar” oleh Amerika Syarikat dengan penyelarasan bersama Iran dan Agensi Tenaga Atom Antarabangsa (IAEA), sambil berkata tiada wang akan ditukar tangan sehingga diberitahu kelak. Beliau berkata akan bermesyuarat di Situation Room untuk membuat keputusan muktamad. Pasaran bertindak pantas, dengan Dolar AS menghadapi tekanan jualan dan Indeks USD turun 0.15% pada hari itu kepada 98.83 ketika diterbitkan.
Volatiliti Pasaran, Harga Minyak, dan Prospek Ekuiti
Pengumuman ini menandakan pengurangan ketara dalam risiko geopolitik, yang bermaksud kita wajar menjangkakan penurunan volatiliti pasaran. Kami menyasar untuk menjual niaga hadapan VIX atau membeli opsyen put ke atas produk volatiliti, memandangkan “penanda aras ketakutan” pasaran berkemungkinan susut daripada paras tinggi kebelakangan ini. Secara sejarah, VIX sering jatuh mendadak apabila terdapat berita penyah-eskalasi, seperti kejatuhan 15% dalam beberapa hari susulan penyelesaian serupa pada masa lalu.
Kesan serta-merta akan tertumpu pada minyak mentah, kerana Selat Hormuz ialah laluan sempit paling kritikal dunia. Dengan kira-kira 21% penggunaan petroleum global melalui laluan ini setiap hari, pembukaannya semula memastikan bekalan yang lebih stabil. Kami menjangkakan harga minyak akan menurun, dan justeru membeli opsyen put ke atas niaga hadapan minyak mentah WTI untuk memanfaatkan jangkaan penurunan tersebut.
Bagi ekuiti, ini jelas berita positif, kerana harga tenaga yang lebih rendah mengurangkan kos untuk perniagaan dan pengguna, sekali gus memperbaiki prospek pertumbuhan ekonomi. Kami mengambil posisi untuk “relief rally” dalam S&P 500 dengan membeli opsyen call ke atas dana indeks pasaran yang meluas. Gabungan ketegangan antarabangsa yang reda dan minyak yang lebih murah secara sejarah telah mencetuskan kenaikan berterusan dalam indeks utama.
Implikasi Mata Wang dan Strategi Risiko
Peranan Dolar AS sebagai aset lindung nilai (safe haven) menyusut apabila ketegangan global reda, yang menerangkan kejatuhan serta-merta mata wang itu. Kami menjangkakan kelemahan ini berterusan berbanding mata wang utama lain dalam tempoh terdekat. Sehubungan itu, kami menilai strategi opsyen yang mendapat manfaat daripada kenaikan pasangan EUR/USD atau GBP/USD.
Namun, kenyataan itu menyebut mesyuarat akhir, bermakna perjanjian tersebut belum terjamin. Ini menuntut pendekatan berhati-hati, maka posisi kami perlu mempunyai risiko yang ditetapkan. Kami menggunakan strategi opsyen long, di mana kerugian maksimum ialah premium yang dibayar, bagi melindungi daripada pembalikan mendadak sekiranya rundingan gagal.
