Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Chicago meningkat kepada 62.7 pada Mei, mengatasi unjuran 50.5. Bacaan ini menunjukkan pengembangan aktiviti perniagaan, apabila ia kekal di atas paras 50 yang memisahkan pertumbuhan daripada penguncupan.
Angka yang lebih kukuh daripada jangkaan ini mencadangkan persekitaran operasi yang bertambah baik bagi firma di wilayah Chicago. Pasaran akan membandingkan momentum PMI dengan penunjuk jangka pendek lain untuk menilai sama ada peningkatan ini berkekalan.
Implikasi Pasaran Susulan Kejutan PMI yang Kuat
Kami melihat kejutan ekonomi yang ketara apabila PMI Chicago bagi Mei dicatat pada 62.7, jauh melebihi unjuran 50.5. Ini menunjukkan sektor pembuatan berkembang jauh lebih pantas daripada yang dijangka pasaran. Data kukuh ini mencabar naratif semasa mengenai ekonomi yang semakin menyejuk dan memaksa kami menilai semula kedudukan kami.
Berdasarkan isyarat ekonomi yang mantap ini, kami kini menilai strategi derivatif ekuiti yang bersifat menaik untuk beberapa minggu akan datang. Kami berpendapat opsyen beli (call options) dan spread call menaik (bull call spreads) ke atas S&P 500 adalah menarik kerana pertumbuhan yang lebih kukuh berkemungkinan diterjemahkan kepada pendapatan korporat yang lebih baik. Data terkini sudah menunjukkan kenaikan 2.1% dalam keuntungan korporat bagi suku pertama 2026, dan bacaan PMI ini mencadangkan momentum tersebut berterusan.
Polisi Fed, Volatiliti, Dan Peluang Pasaran Mata Wang
Kebarangkalian Rizab Persekutuan (Federal Reserve) menurunkan kadar faedah dalam masa terdekat kini telah berkurangan dengan ketara. Oleh itu, kita wajar menjangkakan hasil bon yang lebih tinggi, dan kami mengambil posisi dengan meneliti opsyen jual (put options) ke atas ETF bon Perbendaharaan. Alat CME FedWatch telah pun membuat pelarasan, menunjukkan kebarangkalian pemotongan kadar pada September merosot daripada 65% kepada di bawah 30% hanya dalam tempoh sehari yang lalu.
Peralihan jangkaan terhadap Fed ini memperkenalkan ketidaktentuan baharu, yang boleh mempengaruhi volatiliti pasaran. Walaupun VIX pada awalnya menurun di bawah 14 susulan berita ekonomi yang positif, kami berpendapat ini boleh menjadi peluang baik untuk membeli perlindungan atau membina posisi volatiliti panjang (long volatility). Secara sejarah, tempoh apabila data kukuh memaksa Fed beralih lebih ‘hawkish’ sering membawa kepada pasaran yang lebih tidak menentu.
Akhir sekali, dolar AS berpotensi mendapat manfaat daripada ekonomi yang lebih kukuh dan prospek kadar faedah yang lebih tinggi untuk lebih lama. Kami sedang meneroka opsyen beli ke atas Indeks Dolar AS, kerana ia berkemungkinan mengukuh berbanding mata wang dari rantau yang mencatat data ekonomi lebih lemah. Sebagai contoh, kami meneliti posisi menurun pada pasangan EUR/USD, khususnya apabila inflasi Zon Euro terkini berada di bawah jangkaan pada hanya 1.8%.
