Indeks Harga Pengguna Harmoni (HICP) Jerman meningkat 2.7% tahun ke tahun pada Mei, lebih rendah daripada ramalan 2.8%. Bacaan ini menunjukkan keputusan inflasi yang sedikit lebih lembut berbanding jangkaan pasaran.
Data ini merujuk kepada kadar tahunan bagi Mei dan membandingkan ukuran HICP dengan jangkaan. Tiada pecahan lanjut komponen harga atau angka bulan ke bulan disertakan dalam kenyataan tersebut.
Prospek Pelonggaran ECB dan Implikasi Terhadap Kadar Faedah serta Euro
Dengan inflasi Jerman lebih lembut daripada jangkaan pada 2.7%, kami berpendapat Bank Pusat Eropah (ECB) kini mempunyai lebih ruang untuk melonggarkan dasar monetarinya. Titik data ini penting kerana ia mencabar naratif inflasi yang kekal tinggi di ekonomi terbesar Zon Euro. Tumpuan kami dalam beberapa minggu akan datang adalah pada penentududukan untuk ECB yang lebih dovish daripada yang telah diambil kira oleh pasaran.
Kami sedang melaraskan pandangan terhadap niaga hadapan kadar faedah jangka pendek, khususnya yang berkait dengan EURIBOR. Kebarangkalian pemotongan kadar ECB menjelang akhir suku ketiga, yang berada pada 55% semalam, berkemungkinan meningkat hampir kepada 70% susulan berita ini. Kami melihat nilai untuk mengambil posisi bagi hasil yang lebih rendah ketika memasuki mesyuarat musim panas.
Unjuran ini membuatkan kami lebih berhati-hati terhadap Euro, kerana perbezaan kadar faedah mungkin bergerak tidak memihak kepadanya, khususnya berbanding dolar AS. Oleh itu, kami mempertimbangkan pembelian opsyen put pada pasangan EUR/USD sebagai cara berkos efektif untuk menzahirkan pandangan menurun. Pasangan ini sudah menunjukkan kelemahan, susut 0.4% minggu ini kepada sekitar 1.0820, dan data ini boleh mencetuskan ujian paras sokongan yang lebih rendah.
Peluang Pasaran Ekuiti di Sebalik Inflasi yang Lebih Lembut
Bagi ekuiti, prospek kadar yang lebih rendah menjadi pemangkin, dan kami menilai strategi derivatif berteraskan kenaikan pada indeks DAX Jerman. Secara sejarah, tempoh apabila inflasi mereda sementara pertumbuhan ekonomi kekal stabil cenderung positif untuk saham, seakan pivot pasaran yang dilihat pada akhir 2023. Kami sedang mempertimbangkan pembelian opsyen call dengan tarikh luput Julai dan Ogos untuk memanfaatkan potensi kenaikan.
