WTI susut untuk sesi ketiga dan didagangkan sekitar AS$86.50 selepas mencecah paras terendah sebulan, hanya beberapa pip di bawah AS$86.00. Penanda aras AS itu berada di landasan untuk kejatuhan hampir 15% sepanjang dua minggu lalu, manakala pergerakan “risk-relief” yang dikaitkan dengan lanjutan gencatan senjata AS–Iran menekan Dolar AS selaku aset selamat dan membantu ekuiti pulih secara sederhana.
Washington dan Tehran bersetuju dengan satu memorandum persefahaman untuk melanjutkan gencatan senjata selama 60 hari, tertakluk kepada kelulusan Presiden AS Donald Trump. Pengaturan itu akan meneruskan rundingan mengenai program nuklear Iran dan, menurut Axios, berpotensi melonggarkan sekatan terhadap trafik laut melalui Selat Hormuz. Secara berasingan, EIA melaporkan inventori minyak mentah AS susut 3.327 juta tong pada minggu berakhir 22 Mei; angka ini lebih kecil daripada unjuran 5 juta dan, selepas penurunan 7.864 juta minggu lalu, masih menandakan penurunan mingguan berturut-turut untuk minggu kelima.
Rundingan Diplomatik Diperbaharui dan Reaksi Pasaran
Kami melihat minyak mentah WTI diniagakan berhampiran paras terendah sebulan sekitar AS$78.25, mengehadkan kejatuhan ketara dua minggu daripada paras AS$85. Tekanan menurun ini sebahagian besarnya merupakan reaksi terhadap berita rundingan diplomatik yang diperbaharui di Vienna, yang meningkatkan kemungkinan lebih banyak bekalan Iran memasuki pasaran. Pasaran turut mengambil kira kebarangkalian lebih tinggi untuk nyah-eskalasi di Timur Tengah.
Walaupun sentimen kekal bearish, kami mendapati faktor asas memberikan sedikit sokongan. Laporan EIA terkini menunjukkan pengeluaran (draw) 2.1 juta tong dalam inventori minyak mentah AS, menandakan penurunan berturut-turut untuk minggu keenam. Penyusutan stok yang berterusan ini—yang kini kira-kira 4% di bawah purata lima tahun bagi tempoh yang sama—mencadangkan permintaan fizikal kekal kukuh.
OPEC+, Halangan Ekonomi, dan Strategi Dagangan
Melangkah ke hadapan, tumpuan terarah kepada mesyuarat OPEC+ pada 2 Jun. Dengan harga yang telah menyusut dengan ketara, kami menjangka kumpulan itu akan melanjutkan pemotongan pengeluaran sukarela sedia ada sebanyak 2.2 juta tong sehari hingga suku ketiga. Sebarang penyimpangan daripada konsensus ini berpotensi mencetuskan volatiliti yang ketara dalam pasaran.
Di luar faktor khusus minyak, kami juga memantau gambaran ekonomi yang lebih luas, memandangkan indeks Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) terkini mencatat bacaan sedikit lebih panas daripada jangkaan. Inflasi yang degil boleh melengah-lengahkan pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan yang diharapkan, sekali gus berpotensi mengekang pertumbuhan ekonomi dan unjuran permintaan minyak pada masa hadapan. Ini mewujudkan tekanan yang mengimbangi data inventori yang menyokong.
Untuk minggu-minggu akan datang, kami melihat persekitaran yang lebih sesuai bagi strategi opsyen berbanding pertaruhan arah secara terus. Menjual straddle atau strangle boleh memberi kelebihan untuk memanfaatkan volatiliti tersirat yang tinggi, yang kami jangka akan menyusut jika harga bergerak dalam julat antara ketakutan geopolitik dan sokongan bekalan. Pendekatan ini membolehkan kami meraih manfaat daripada susut nilai masa (time decay) ketika pasaran menghadam isyarat yang bercanggah ini.
