EUR/USD naik tipis ke sekitar 1,1655 pada awal perdagangan Asia pada Jumat, seiring euro menguat setelah laporan adanya kemajuan awal menuju perpanjangan gencatan senjata AS-Iran. CNN menyebut kedua pihak membahas pembukaan kembali Selat Hormuz dan memulai pembicaraan nuklir, meski Presiden Donald Trump belum menyetujui kesepakatan apa pun dan pejabat Iran belum memberi komentar. Pelaku pasar juga menanti data awal inflasi Jerman yang akan dirilis pada Jumat.
Di AS, inflasi tahunan Personal Consumption Expenditures (PCE)—indikator inflasi berbasis belanja konsumsi yang sering dijadikan acuan The Fed—sesuai perkiraan, sementara angka bulanan yang lebih lemah menambah ekspektasi bahwa tekanan harga mulai mereda. Latar ini bisa membuat Federal Reserve (bank sentral AS) menahan suku bunga lebih lama. Euro tetap menjadi pusat arus transaksi valuta asing (FX): pada 2022 euro menyumbang 31% transaksi, dengan rata-rata nilai transaksi harian di atas US$2,2 triliun, dan EUR/USD diperkirakan mewakili 30% dari seluruh transaksi. Pasangan euro utama lain mencakup EUR/JPY sekitar 4%, EUR/GBP 3% dan EUR/AUD 2%. Bank Sentral Eropa (ECB) menetapkan kebijakan untuk 20 negara di kawasan euro, menargetkan inflasi 2% dan rapat delapan kali setahun.
Perubahan Selera Risiko dan Perbedaan Arah Kebijakan Bank Sentral Menopang Euro
Kami melihat euro menguat terhadap dolar AS, didorong pergeseran selera risiko global dan perubahan ekspektasi kebijakan bank sentral. Tanda meredanya ketegangan dagang AS-China membuat investor lebih berani mengurangi aset “aman” seperti dolar AS. Kondisi ini umumnya mendukung aset yang lebih berisiko, termasuk euro.
Data ekonomi AS menguatkan pandangan ini. Indeks Harga Konsumen (CPI)—ukuran inflasi pada harga barang dan jasa yang dibayar konsumen—untuk April menunjukkan inflasi melambat ke 2,9%, sedikit di bawah perkiraan. Ditambah pelemahan pasar tenaga kerja, hal ini memperkuat pandangan bahwa The Fed bisa mempertimbangkan pemangkasan suku bunga sebelum akhir tahun. Pasar kini memperkirakan peluang pemangkasan suku bunga The Fed pada September lebih dari 70%.
Sementara itu, kondisi di zona euro berbeda: inflasi masih lebih sulit turun, dengan data terbaru HICP bertahan di 2,6%. HICP (Harmonised Index of Consumer Prices) adalah ukuran inflasi yang diseragamkan di Uni Eropa agar bisa dibandingkan antarnegara. Inflasi yang “melekat” ini membuat ECB kemungkinan mempertahankan kebijakan suku bunga saat ini lebih lama dibanding The Fed. Perbedaan arah kebijakan moneter yang makin lebar ini menjadi pendorong euro menguat terhadap dolar.
Strategi Mengincar Kenaikan EUR/USD di Tengah Perbedaan Kebijakan
Dalam beberapa pekan ke depan, kami memposisikan diri untuk kelanjutan kenaikan pasangan EUR/USD. Kami menilai membeli opsi call pada euro sebagai strategi untuk memanfaatkan potensi naik sambil membatasi risiko turun. Opsi call adalah kontrak yang memberi hak (bukan kewajiban) untuk membeli aset pada harga tertentu hingga waktu tertentu. Dengan cara ini, kami bisa mengambil manfaat dari perbedaan arah kebijakan moneter.
Secara historis, pola serupa pernah terjadi: ketika siklus pelonggaran The Fed (pemangkasan suku bunga) dimulai lebih dulu daripada ECB, EUR/USD cenderung menguat besar dan bertahan. Kondisi saat ini—didukung perbaikan survei sentimen bisnis di Jerman dan Prancis—semakin menguatkan keyakinan kami pada strategi ini.
