USD/BRL telah melantun semula daripada paras rendah sementara sekitar 4.88 dan sedang bergerak ke arah kawasan teknikal yang padat. Pasangan ini menghampiri 200-DMA dan garisan aliran menurun berbilang bulan sekitar 5.25, dengan zon rintangan seterusnya pada paras tinggi Mac 5.32/5.34. Paras rendah pivot terkini sekitar 4.99 dikenal pasti sebagai aras utama; penembusan boleh membuka semula aliran menurun.
Dalam aset Brazil, Bovespa jatuh di bawah 170k buat kali pertama sejak lewat Januari, manakala aliran masuk portfolio asing bertukar menjadi aliran keluar apabila FPI menjual ekuiti bernilai BRL3.42bn bulan ini sehingga 9 Jun. Secara berasingan, Brazil merancang untuk menerbitkan bon berdaulat di China, selepas penerbitan di pasaran euro awal tahun ini.
Halangan Teknikal dan Strategi Opsyen
Dolar AS sedang menguji halangan teknikal utama berbanding real Brazil sekitar paras 5.25. Kawasan ini mewakili kedua-dua purata bergerak 200 hari dan garisan aliran jangka panjang, menjadikannya titik kritikal untuk beberapa minggu akan datang. Kami melihat ini sebagai detik penentuan bagi pasangan mata wang tersebut.
Berdasarkan susun atur ini, kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (call) USD/BRL dengan harga mogok (strike) sedikit di atas 5.25, dengan jangkaan penembusan ke arah zon rintangan 5.32/5.34. Data terkini menyokong pandangan ini, apabila laporan inflasi IPCA-15 terkini Brazil keluar sedikit melebihi jangkaan pada 4.1%, manakala desas-desus mengenai Rizab Persekutuan AS yang lebih “hawkish” terus mengukuhkan dolar. Penembusan yang tegas akan mengesahkan aliran menaik baharu bagi pasangan ini.
Pengurusan Risiko dan Tinjauan Volatiliti
Kami juga perlu mengurus risiko sekiranya rintangan ini kekal kukuh, khususnya memandangkan pelabur asing telah mengeluarkan lebih BRL 4 bilion daripada saham Brazil setakat Jun ini. Untuk melindungi daripada pembalikan, kami boleh menggunakan opsyen jualan (put) dengan harga mogok di bawah 5.10, yang akan memperoleh keuntungan jika pasangan ini jatuh semula ke arah sokongan utama 4.99. Ini menyediakan lindung nilai kos efektif terhadap penembusan yang gagal.
Ketegangan pada paras 5.25 ini menunjukkan volatiliti berkemungkinan meningkat dengan ketara. Dari segi sejarah, kebuntuan teknikal seperti ini dalam USD/BRL, seperti yang dilihat pada lewat 2024, lazimnya berakhir dengan pergerakan tajam dan pantas. Persekitaran ini menjadikan strategi seperti straddle panjang (long straddle) menarik, kerana ia boleh mendapat manfaat daripada ayunan harga besar dalam mana-mana arah.
Dengan mesyuarat Copom bank pusat Brazil dijadualkan minggu depan, volatiliti tersirat bagi opsyen satu bulan sudah meningkat melebihi 15%. Kami akan memerhati penutupan harian di atas 5.25 sebagai pencetus untuk menambah posisi bullish. Kegagalan menembusi paras ini dalam beberapa sesi akan datang akan mendorong kami mengambil untung bagi sebarang dagangan jangka pendek.
