USD/CAD meningkat menghampiri 1.3975 pada Khamis, naik 0.23% pada hari tersebut, apabila permintaan baharu terhadap aset pelabuhan selamat (safe-haven) mengangkat Dolar AS di tengah ketegangan berterusan di Timur Tengah. Selera risiko pasaran kekal hambar kerana keraguan berterusan terhadap ketahanan gencatan senjata AS–Iran, walaupun laporan menunjukkan rundingan diplomatik masih berjalan mengikut landasan. Dalam persekitaran ini, Indeks Dolar AS (DXY) melantun semula ke arah 100.05, manakala mata wang sensitif kepada pertumbuhan seperti Dolar Kanada bergelut untuk memperoleh momentum.
Greenback turut disokong oleh jangkaan pendirian Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih ketat susulan inflasi CPI AS meningkat kepada 4.2% tahun ke tahun pada Mei, kadar terpantas dalam lebih tiga tahun dan lebih daripada dua kali ganda sasaran 2% Fed, gabungan yang membantu menolak hasil Perbendaharaan AS lebih tinggi. Di Kanada, Bank of Canada (BoC) mengekalkan kadar dasar pada 2.25% pada mesyuarat Jun, sekali gus mengekalkan jurang dasar yang kian melebar ketika Fed kekal fokus terhadap inflasi dan BoC menimbang risiko pertumbuhan di samping tekanan harga tenaga. Tumpuan kini beralih kepada data PPI AS yang akan datang dan perkembangan lanjut berkaitan Iran.
Perbezaan Dasar Bank Pusat Dan Kekuatan Dolar
Memandangkan perbezaan dasar bank pusat semasa dan peningkatan risiko geopolitik, kami melihat laluan yang jelas untuk pengukuhan Dolar AS berbanding Dolar Kanada. Strategi utama dalam beberapa minggu akan datang adalah untuk mengambil posisi bagi kenaikan lanjut dalam pasangan USD/CAD. Persekitaran ini didorong oleh Fed yang lebih hawkish dan BoC yang lebih berhati-hati, mewujudkan sokongan asas (tailwind) kepada mata wang AS.
Data inflasi dari Amerika Syarikat merupakan faktor kritikal yang menyokong pandangan ini. Dengan CPI AS mencecah 4.2%, Fed berada di bawah tekanan besar untuk bertindak, khususnya mengingat tempoh inflasi tinggi pada 2022 apabila CPI memuncak pada 9.1%, yang mencetuskan kenaikan kadar yang agresif. Oleh itu, kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) USD/CAD dengan tempoh matang lewat Julai atau Ogos untuk memanfaatkan momentum menaik yang dijangka apabila pasaran menetapkan harga bagi Fed yang lebih agresif.
Di sisi lain pasangan ini, BoC dibatasi oleh kebimbangan ekonomi domestik. Nisbah hutang isi rumah Kanada kepada pendapatan boleh guna, yang baru-baru ini dilaporkan Statistik Kanada kekal melebihi 180%, menjadikan amat sukar untuk BoC menandingi kitaran pengetatan Fed tanpa menanggung risiko kelembapan ekonomi yang ketara. Kelemahan asas ini menjadikan strategi menjual (short) Dolar Kanada satu cadangan yang menarik.
Ketidaktentuan Geopolitik Dan Penstrukturan Strategik
Ketakutan pasaran, yang dicerminkan oleh Indeks Volatiliti (VIX) yang kini didagangkan sekitar 22, menyalurkan modal ke dalam aset pelabuhan selamat. Dalam waktu ketidaktentuan, seperti ketegangan semasa di Timur Tengah, Dolar AS secara sejarah mengatasi prestasi mata wang berkait komoditi seperti CAD. Permintaan pelabuhan selamat ini memberikan satu lagi lapisan sokongan kepada posisi panjang (long) USD/CAD kami.
Walaupun harga minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) kekal kukuh hampir AS$95 setong, korelasi positif tradisional dengan Dolar Kanada dilihat semakin lemah. Pemacu kuat dasar Fed dan penghindaran risiko global kini mengatasi pengaruh harga tenaga. Ini menunjukkan bahawa pengukuhan berterusan dalam minyak mungkin tidak mencukupi untuk menyokong Loonie dalam masa terdekat.
Sehubungan itu, kami menyusun dagangan yang mendapat manfaat daripada USD/CAD menembusi paras psikologi 1.4000. Cara yang lebih kos efektif untuk menzahirkan pandangan ini adalah melalui bull call spread, seperti membeli call Julai 1.3950 dan pada masa yang sama menjual call Julai 1.4100. Strategi derivatif ini mentakrifkan risiko kami sambil membolehkan kami meraih keuntungan daripada pergerakan kenaikan yang dijangka dalam beberapa minggu akan datang.
