Rupee melemah pada pembukaan Khamis apabila USD/INR naik ke sekitar 95.75, ditekan oleh harga minyak mentah yang lebih kukuh susulan kebimbangan baharu mengenai potensi kegagalan gencatan senjata AS-Iran. Dalam dagangan pagi, kontrak MCX Crude Oil 18 Jun meningkat 0.7% hampir 8,787, selepas melonjak 3.6% pada Rabu apabila menebus semula kerugian awal. Harga minyak yang lebih tinggi lazimnya menghakis sokongan kepada mata wang di ekonomi yang bergantung kepada import, termasuk India.
Pemerintah Pusat AS (US Central Command) berkata ia melaksanakan tambahan “serangan pertahanan diri” ke atas beberapa sasaran di Iran lewat Rabu, susulan serangan pada Selasa berhampiran Selat Hormuz yang dikaitkan dengan tindakan Iran menembak jatuh helikopter Apache AS. Secara berasingan, The Wall Street Journal melaporkan Presiden Donald Trump memberitahu pembantu supaya menyampaikan melalui Qatar bahawa serangan itu tidak menandakan “permulaan semula perang habis-habisan”. Dalam konteks ini, Pelabur Institusi Asing (FII) menjadi penjual bersih pada setiap hari dagangan setakat Jun, dengan jumlah aliran keluar mencecah Rs 62,654.34 crore. Di dalam negara, tumpuan beralih kepada data CPI Mei yang dijadualkan pada Jumaat, diunjurkan pada 4% tahun ke tahun berbanding 3.48% pada April, selepas RBI mengekalkan kadar repo tidak berubah pada 5.25% minggu lalu.
Pemacu Pasaran dan Kedudukan
Kami mengambil posisi menjangkakan tekanan berterusan ke atas Rupee India ketika pasangan USD/INR menguji paras 95.75. Pemacu utama ialah lonjakan harga minyak, dengan minyak mentah Brent baru-baru ini melepasi AS$110 setong di tengah peningkatan ketegangan AS-Iran. Memandangkan India mengimport lebih 85% daripada keperluan minyak mentahnya, ini memberi kesan langsung kepada defisit akaun semasa dan melemahkan mata wang.
Aliran keluar yang ketara daripada Pelabur Institusi Asing, berjumlah melebihi Rs 62,600 crore setakat Jun, mengesahkan sentimen menurun terhadap aset India. Tekanan jualan berterusan ini sering mendahului susut nilai Rupee yang lebih lanjut, suatu trend yang kami perhatikan dalam tempoh sejarah ketika ketidaktentuan global tinggi. Oleh itu, kami berhati-hati untuk mengambil sebarang posisi long Rupee melalui niaga hadapan atau opsyen.
Strategi Dagangan dan Pengurusan Risiko
Data CPI Mei yang bakal diumumkan menjadi peristiwa volatiliti jangka pendek yang boleh kami dagangkan. Bacaan inflasi yang jauh lebih tinggi daripada jangkaan 4% boleh mencetuskan tindak balas lebih cenderung ketat (hawkish) daripada RBI, sekali gus menyebabkan penarikan balik sementara dalam USD/INR. Kami mempertimbangkan penggunaan opsyen jangka pendek, seperti straddle atau strangle, untuk mendapat manfaat daripada ayunan harga tanpa mengira hala tuju.
Dari sudut teknikal, kami melihat fasa penyatuan semasa sebagai pendahulu kepada satu lagi pergerakan lebih tinggi. Kami akan mencari peluang untuk membeli opsyen panggilan (call) USD/INR atau kontrak niaga hadapan long jika pasangan ini menembusi rintangan 96.03 secara meyakinkan. Sebarang penurunan ke arah EMA 20 hari sekitar 95.50 patut dilihat sebagai peluang membeli, selagi gambaran asas yang lebih luas kekal tidak berubah.
Memandangkan sifat situasi geopolitik yang sukar dijangka, lindung nilai adalah kritikal bagi mana-mana pelanggan yang mempunyai liabiliti berdenominasi dolar. Kami menasihatkan pengimport untuk mengunci kadar hadapan (forward) atau menggunakan spread opsyen call bagi mengehadkan risiko kenaikan mereka pada pasangan USD/INR. Bergantung kepada penyusutan ketegangan secara mengejut antara AS dan Iran bukan strategi yang berdaya maju dalam persekitaran ini.
