Ekuiti AS berayun dengan ketara, dipacu oleh jualan mendadak intrahari dalam sektor teknologi yang sebahagian besarnya dipadamkan menjelang penutupan. S&P 500 berakhir turun 0.26% selepas susut 2.27% pada paras terendahnya, manakala NASDAQ jatuh 0.97%. Teknologi bermodal mega ketinggalan, dengan Mag-7 turun 1.29%, dan indeks semikonduktor Philly merosot 1.93% selepas sebelum itu menjunam setinggi 8.62%.
Di luar teknologi, keluasan pasaran lebih kukuh: hampir tiga perempat daripada konstituen S&P 500 ditutup lebih tinggi dan indeks wajaran sama meningkat 0.76%, mencerminkan putaran ke arah sektor lebih defensif. Dalam petunjuk dagangan awal, niaga hadapan S&P 500 turun 0.28% dan niaga hadapan NASDAQ 100 susut 0.45%. Di Eropah, pasaran ditutup sebelum lantunan lewat AS, namun pendedahan yang lebih ringan kepada cip dan sektor teknologi yang lebih luas menyaksikan CAC 40 naik 0.05% dan FTSE MIB meningkat 0.11%.
Putaran Kepimpinan dan Permulaan Peralihan Berbilang Minggu
Kami melihat retakan yang jelas pada kepimpinan pasaran, apabila jualan tajam dalam teknologi disambut dengan pembelian di kawasan lain. Putaran keluar daripada kaunter yang lebih “berbuih” ini ialah intipati utama, khususnya kerana Nasdaq 100 sudah melonjak lebih 25% sejak Januari 2026, menjadikannya terdedah kepada pengambilan untung. Kami percaya ini bukan peristiwa sehari, tetapi permulaan peralihan berbilang minggu yang boleh dinavigasi menggunakan derivatif.
Memandangkan kelemahan ketara dalam semikonduktor dan teknologi bermodal mega, kami mempertimbangkan spread put perlindungan pada indeks yang sarat teknologi. Ini membolehkan kami melindung nilai daripada penurunan lanjut, sementara volatiliti tersirat yang tinggi menjadikan penjualan premium menarik untuk mengimbangi kos. Sebagai contoh, membeli put pada ETF SOXX, yang menjejaki semikonduktor, boleh menjadi langkah berhemat kerana sektor ini sering mendahului kemerosotan teknologi yang lebih luas.
Lindung Nilai Strategik dan Peluang dalam Sektor Defensif
Ayunan intrahari yang tajam semalam menyaksikan VIX, penanda aras ketakutan pasaran, seketika melompat ke 22 sebelum susut semula sekitar 18. Ini menunjukkan peningkatan pergolakan asas, menjadikan ini masa yang sesuai untuk membeli perlindungan pada hari-hari yang lebih tenang selepas ini. Kami melihat nilai dalam memegang opsyen call VIX atau straddle bertempoh lebih panjang pada S&P 500 untuk memposisikan bagi potensi peningkatan volatiliti sepanjang musim panas.
Putaran ke dalam sektor defensif ini, disahkan oleh kekuatan indeks wajaran sama, ialah ruang di mana kami melihat peluang menaik. Corak ini mencerminkan tempoh lewat 2021, apabila saham nilai dan defensif mula mengatasi saham pertumbuhan. Data aliran dana sepanjang bulan lalu sudah menunjukkan peningkatan 15% dalam aliran masuk ke ETF utiliti dan barangan pengguna asas, maka kami meninjau untuk membeli opsyen call pada instrumen seperti XLU dan XLP bagi memanfaatkan pergerakan ini.
