EUR/GBP hampir tidak berubah berhampiran 0.8625 pada awal dagangan Eropah pada Rabu, apabila pasaran mengambil jeda menjelang keputusan kadar faedah Bank Pusat Eropah (ECB) yang dijadualkan pada Khamis. Tumpuan kemudian beralih ke UK, di mana angka KDNK bulanan pada Jumaat dijangka mempengaruhi jangkaan terhadap langkah seterusnya Bank of England (BoE).
ECB secara meluas dijangka menaikkan kadar utama sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat Jun, yang akan menjadi kenaikan pertama dalam hampir tiga tahun. Langkah itu juga akan menjadikannya bank pusat utama pertama yang mengetatkan dasar sebagai tindak balas kepada tekanan harga tenaga yang dikaitkan dengan konflik di Timur Tengah. Di UK, pembuat dasar BoE Alan Taylor berkata kadar patut kekal tidak berubah melainkan senario terburuk berlaku; penilaian pasaran telah beralih daripada jangkaan dua pemotongan tahun ini kepada 3.25% kepada unjuran kenaikan 25 mata asas sebelum Disember, menurut CNBC.
Percanggahan Dasar Antara ECB Dan BoE
Memandangkan perbezaan dasar yang jelas antara ECB dan BoE, kami melihat peluang dalam beberapa minggu akan datang. ECB dijangka menaikkan kadar esok, 11 Jun, manakala BoE kekal berhati-hati, mewujudkan sebab asas untuk Euro mengukuh berbanding Pound. Ini mencadangkan kita patut mengambil posisi untuk kadar pertukaran EUR/GBP bergerak lebih tinggi daripada paras semasanya 0.8625.
Kenaikan yang dijangka oleh ECB adalah tindak balas langsung kepada inflasi yang meningkat, dengan data terkini menunjukkan inflasi mempercepat kepada 2.7% di Zon Euro bulan lalu, didorong lebih tinggi oleh lonjakan tenaga berkaitan konflik. Ini mencerminkan situasi pada awal 2022 apabila harga minyak mentah Brent melonjak melepasi AS$120 setong, memaksa bank pusat bertindak agresif. Kami percaya ECB mesti menunjukkan komitmen untuk memerangi inflasi, menjadikan kenaikan kadar hampir pasti.
Sebaliknya, BoE dibatasi oleh ekonomi domestik yang rapuh. Dengan KDNK UK hanya berkembang 0.4% pada suku pertama 2026, pembuat dasar sememangnya enggan mengetatkan lagi keadaan kewangan. Sikap berhati-hati ini, walaupun inflasi UK juga tinggi pada 2.5%, menjadikan pound mata wang yang kurang menarik buat masa ini.
Penentududukan Dan Jangkaan Pasaran Untuk EUR/GBP
Oleh itu, kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (call) EUR/GBP dengan harga mogok sekitar 0.8700 dan tamat tempoh pada Julai 2026. Strategi ini membolehkan kami mendapat manfaat daripada kenaikan pasangan ini selepas keputusan ECB, sambil mengehadkan potensi kerugian pada premium yang dibayar. Peristiwa utama ialah sidang media ECB esok dan data KDNK UK pada Jumaat, 12 Jun.
Volatiliti tersirat bagi opsyen EUR/GBP sudah meningkat menjelang peristiwa-peristiwa ini, mencerminkan jangkaan pasaran. Penetapan harga semasa dalam pasaran swap menunjukkan kebarangkalian melebihi 90% bagi kenaikan 25 mata asas oleh ECB, jadi fokus sebenar adalah pada panduan mereka untuk kenaikan kedua. Kami menjangkakan sebarang petunjuk pengetatan lanjut akan menolak pasangan EUR/GBP meningkat dengan ketara.
