Perbendaharaan Sepanyol menetapkan hasil yang lebih tinggi pada jualan terbaru Letras tempoh sembilan bulan, dengan kadar purata meningkat sedikit kepada 2.518% daripada 2.514% pada lelongan sebelumnya. Pergerakan ini mengekalkan kos pinjaman jangka pendek secara amnya stabil, dengan hanya kenaikan kecil pada pulangan yang dituntut bagi tenor ini.
Perubahan tersebut bersamaan peningkatan 0.004 mata peratusan antara lelongan. Instrumen ini kekal sebagai alat pembiayaan jangka pendek standard bagi kerajaan, dan keputusan terkini menunjukkan perubahan yang minimum dalam keadaan penentuan harga sepanjang tempoh yang diliputi oleh dua jualan tersebut.
Hasil Zon Euro Kekal Tinggi Dan Implikasi Dasar ECB
Kenaikan kecil dalam lelongan bil 9 bulan Sepanyol kepada 2.518% mengesahkan pandangan kami bahawa kadar jangka pendek akan kekal tinggi. Pergerakan ini, walaupun kecil, mencerminkan tekanan inflasi yang berterusan di seluruh Zon Euro. Data terkini yang menunjukkan inflasi teras kekal pada 2.8% bagi Mei menyokong idea bahawa pasaran menangguhkan jangkaan untuk pemotongan kadar.
Ini mengukuhkan nada hawkish daripada Bank Pusat Eropah (ECB), yang baru-baru ini memberi isyarat bahawa perjuangan menentang inflasi belum berakhir. Kami melihat ini sebagai isyarat untuk mempertimbangkan posisi jual pada niaga hadapan Bund Jerman, kerana hasil periferi yang lebih tinggi akhirnya akan memberi tekanan kepada teras. Langkah ini menjangkakan penilaian semula keseluruhan keluk hasil Eropah ke arah lebih tinggi dalam minggu-minggu akan datang.
Perbezaan Dasar Bank Pusat, Pergerakan Mata Wang, Dan Risiko Pasaran Ekuiti
Pada masa yang sama, laporan pekerjaan AS yang lebih lemah daripada jangkaan meningkatkan kebarangkalian pemotongan kadar oleh Rizab Persekutuan (Fed) lewat tahun ini. Perbezaan dasar ini dijangka terus mengukuhkan Euro berbanding Dolar AS. Kami menumpukan kepada pembelian opsyen panggilan (call) EUR/USD untuk memanfaatkan jangkaan trend menaik ini.
Kos pinjaman yang lebih tinggi menjadi halangan kepada keuntungan korporat, menjadikan pasaran ekuiti lebih terdedah. Secara sejarah, tempoh ketidaktentuan hasil yang meningkat, seperti yang dilihat pada 2023, membawa kepada pergerakan pasaran saham yang tidak menentu. Kami percaya pembelian opsyen jual (put) ke atas indeks EURO STOXX 50 merupakan kaedah berhemat untuk melindung nilai daripada potensi penurunan.
