USD/CAD menamatkan kenaikan empat hari, susut daripada paras tertinggi dua bulan pada 1.39613 dan diniagakan berhampiran 1.3940 semasa sesi Eropah pada Selasa. Pergerakan ini menjejaki penyusutan Dolar AS apabila permintaan aset selamat mereda selepas Iran dan Israel bersetuju menghentikan serangan balas-membalas, susulan rayuan Presiden AS Donald Trump yang meningkatkan jangkaan kemajuan ke arah rundingan damai. Namun, sikap berhati-hati kekal, dengan ketahanan gencatan senjata masih dipersoalkan.
Risiko geopolitik kekal tinggi selepas amaran dikeluarkan kepada penduduk Tyre di Lubnan supaya berpindah sebelum serangan, manakala Perdana Menteri Israel berkata perang terhadap Iran dan Hezbollah “belum lagi berakhir”. Di AS, data pekerjaan yang lebih kukuh telah meningkatkan kebimbangan inflasi dan mengukuhkan jangkaan pengetatan Rizab Persekutuan; alat CME FedWatch menunjukkan kebarangkalian kenaikan 25 mata asas pada Disember pada 43%, meningkat daripada 14% sebulan lalu. Pasaran menantikan CPI AS pada Rabu dan PPI pada Khamis, di samping Perdagangan Barangan Antarabangsa Kanada serta keputusan Bank of Canada pada Rabu, dengan kadar dijangka kekal pada 2.25%; BoC menyasarkan inflasi 1–3% dan juga boleh menggunakan pelonggaran atau pengetatan kuantitatif. Harga minyak dan imbangan dagangan kekal sebagai pemacu utama CAD.
Penurunan Sementara USD/CAD Dipacu Perubahan Geopolitik
Kami melihat penarikan semula terkini dalam USD/CAD sebagai jeda sementara, bukan perubahan trend. Penurunan pasangan ini daripada paras 1.39613 dikaitkan dengan optimisme sementara mengenai penyah-eskalasi di Timur Tengah. Namun, dengan amaran Israel supaya penduduk berpindah di Lubnan, kami percaya ketenangan ini rapuh dan permintaan aset selamat untuk Dolar AS boleh kembali dengan pantas.
Perbezaan asas antara bank pusat kekal sebagai faktor dominan yang menyokong USD/CAD lebih tinggi. Laporan Gaji Bukan Ladang (NFP) AS Jumaat lalu, yang menunjukkan pertambahan kukuh 285,000 pekerjaan, mengukuhkan pandangan kami bahawa Rizab Persekutuan akan kekal hawkish. Ini berbeza ketara dengan angka KDNK terkini Kanada yang menunjukkan pertumbuhan perlahan 0.1%, memberikan Bank of Canada alasan untuk mengekalkan kadar tidak berubah minggu ini.
Strategi Volatiliti dan Dinamika Harga Minyak
Persekitaran tajuk berita geopolitik yang bercampur-campur dan data ekonomi utama yang bakal diterbitkan mencadangkan peningkatan volatiliti yang ketara. Kami memposisikan diri dengan membeli opsyen yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar, tanpa mengira arah, menjelang laporan inflasi AS dan keputusan BoC. Volatiliti tersirat bagi opsyen USD/CAD dengan tempoh luput dua minggu juga telah meningkat ke paras tertinggi tiga bulan pada 8.2%.
Bagi mereka yang mempunyai kecenderungan arah, kami melihat penurunan semasa ke sekitar 1.3940 sebagai peluang untuk membina posisi panjang. Menggunakan strategi derivatif seperti membeli call spread membolehkan pendedahan kenaikan ke arah potensi pergerakan semula ke 1.4000 sambil mengehadkan risiko. Ini berhemat memandangkan aliran berita Timur Tengah yang sukar dijangka.
Kenaikan harga minyak, dengan minyak mentah WTI baru-baru ini ditutup di atas AS$92 setong, lazimnya menjadi pemangkin kuat kepada dolar Kanada. Namun, faktor ini kini ditenggelami pengaruh kuat jangkaan kadar Fed. Secara sejarah, dalam tempoh perbezaan dasar monetari yang ketara, korelasi dolar Kanada dengan harga minyak menjadi lemah, satu corak yang kami jangka akan berterusan.
