Import Jerman meningkat 1.2% bulan ke bulan pada April, mereda dengan ketara daripada kenaikan 5.1% pada bulan sebelumnya. Data ini menunjukkan kehilangan momentum dalam aliran masuk barangan selepas Mac yang lebih kukuh.
Penyusutan ini menjadikan pertumbuhan April kira-kira suku daripada kadar sebelum ini, menandakan permintaan yang lebih lembut terhadap input import dan produk pengguna pada permulaan suku kedua. Import kekal dalam wilayah pengembangan secara bulanan, namun penyederhanaan tersebut mencadangkan sumbangan yang lebih sederhana kepada aktiviti perdagangan dalam tempoh terdekat.
Penyejukan Permintaan Domestik dan Prospek Zon Euro
Kejatuhan ketara import Jerman bulan ke bulan bagi April mencadangkan penyejukan yang jelas dalam permintaan domestik. Kami melihatnya sebagai isyarat amaran untuk ekonomi terbesar Zon Euro menjelang separuh kedua tahun ini. Kelembapan ini boleh memberi tekanan kepada unjuran pertumbuhan keseluruhan.
Sebagai respons, kami menilai posisi menurun (bearish) terhadap euro. Bacaan awal (flash) CPI Zon Euro Mei 2026 pada 2.3% sudah pun memberi petunjuk tekanan harga yang semakin reda, dan data import ini menambah berat kepada jangkaan Bank Pusat Eropah (ECB) yang lebih dovish. Strategi derivatif seperti membeli opsyen put EUR/USD kelihatan menarik dalam beberapa minggu akan datang.
Implikasi Pasaran Aset dan Selari Sejarah
Data ini juga membuatkan kami lebih berhati-hati terhadap ekuiti Jerman, khususnya indeks DAX. Indeks Iklim Perniagaan Ifo terkini bagi Mei susut kepada 88.5 daripada 89.4, mengukuhkan pesimisme yang semakin meningkat dalam kalangan firma Jerman yang terdedah kepada pasaran domestik. Kami mempertimbangkan opsyen put perlindungan ke atas niaga hadapan DAX atau menjual call spread untuk melindung nilai daripada potensi kemerosotan.
Kelemahan ekonomi yang tersirat di sini berkemungkinan menghalang ECB daripada mengambil pendirian hawkish dalam mesyuarat-mesyuarat akan datang. Sehubungan itu, kami menjangkakan potensi kenaikan dalam bon kerajaan Jerman apabila pelabur mencari aset selamat. Kami memposisikan diri dengan menilai posisi panjang (long) dalam niaga hadapan Bund, dengan pertaruhan bahawa hasil akan terus menurun.
Corak ini mengingatkan kepada kelembapan 2019 apabila pesanan perindustrian yang melemah mendahului tempoh prestasi DAX yang ketinggalan berbanding indeks AS. Tempoh tersebut menyaksikan aliran ke aset selamat yang memanfaatkan dolar AS. Kami menjangkakan dinamik yang serupa mungkin berlaku sepanjang musim panas ini.
