Jumlah perbelanjaan pengguna Belanda meningkat 1% pada April, menurut data terkini. Ini berbanding kenaikan 0.9% dalam bacaan sebelumnya, menandakan pecutan sederhana dalam perbelanjaan isi rumah.
Pergerakan ini menaikkan perubahan bulan-ke-bulan sebanyak 0.1 mata peratusan. Angka ini memberikan gambaran terkini mengenai keadaan permintaan di Belanda.
Permintaan Pengguna, Inflasi, Dan Tinjauan Ekonomi
Kenaikan kecil perbelanjaan pengguna Belanda bagi April mengesahkan latar belakang ekonomi yang berdaya tahan bagi sebuah negara teras Zon Euro. Walaupun peningkatannya kecil, ia menunjukkan permintaan domestik asas kekal kukuh, lebih baik daripada jangkaan ramai pihak. Kami melihat ini sebagai penunjuk awal yang positif untuk ekonomi Eropah secara lebih luas menjelang bulan-bulan musim panas.
Data perbelanjaan ini amat relevan apabila digandingkan dengan angka inflasi Zon Euro terkini bagi Mei, yang mencatat 2.5%, masih degil berada di atas sasaran 2% Bank Pusat Eropah (ECB). Pengguna yang kukuh menjadikan ECB kurang cenderung untuk mempertimbangkan pemotongan kadar dalam masa terdekat. Kami berpendapat pasaran sedang memandang rendah keperluan ECB untuk kekal berhati-hati terhadap inflasi.
Kedudukan Pasaran Dan Implikasi Strategi
Sehubungan itu, kami melihat peluang untuk membeli opsyen panggilan (call options) ke atas indeks AEX bagi beberapa minggu akan datang. Indeks Belanda itu sudah meningkat lebih 8% tahun ini, dan kekuatan pengguna ini memberi manfaat langsung kepada syarikat-syarikat utama seperti Ahold Delhaize dan Heineken. Dengan volatiliti tersirat bagi opsyen AEX kekal relatif rendah, kami merasakan opsyen panggilan menawarkan cara yang kos efektif untuk mengambil posisi bagi potensi kenaikan lanjut.
Data yang berdaya tahan turut menyokong Euro yang lebih kukuh berbanding dolar AS. Kami menjangkakan kadar pertukaran EUR/USD, yang berlegar sekitar 1.08, berpotensi menolak ke paras rintangan 1.10. Kami sedang mempertimbangkan opsyen panggilan EUR/USD bertempoh pendek untuk memanfaatkan potensi pergerakan ini.
Dari sudut kadar faedah, data ini mengukuhkan naratif “tinggi lebih lama” daripada ECB. Tinjauan sejarah terhadap tempoh inflasi yang melekit dan pertumbuhan yang berdaya tahan, seperti pada 2022, menunjukkan pasaran secara konsisten perlu menilai semula jangkaan kadar. Oleh itu, kami sedang mempertimbangkan untuk menjual niaga hadapan Euribor jangka pendek, iaitu dagangan yang memberi keuntungan jika pasaran mula menolak keluar sebarang kemungkinan pemotongan kadar ECB sebelum akhir tahun.
