Jualan pembuatan New Zealand meningkat 3.6% pada suku pertama, membalikkan keputusan -0.5% pada tempoh sebelumnya. Pemulihan ini menunjukkan prestasi jangka terdekat yang lebih kukuh bagi sektor berkenaan selepas penguncupan terdahulu.
Perubahan suku tahunan tersebut mewakili ayunan 4.1 mata peratusan antara dua bacaan itu, dengan pertumbuhan kembali selepas penurunan sebelumnya. Tiada pecahan lanjut diberikan dalam kenyataan tersebut.
Tinjauan Ekonomi dan Implikasi terhadap Dasar Monetari
Kami melihat lonjakan 3.6% yang tidak dijangka dalam jualan pembuatan suku pertama sebagai pengubah keadaan, membalikkan penurunan pada suku sebelumnya. Data ini mencabar pandangan lazim mengenai ekonomi yang semakin perlahan, khususnya selepas laporan KDNK terakhir menunjukkan pertumbuhan hampir mendatar. Ini memaksa kami menilai semula naratif bahawa Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) akan menurunkan kadar faedah lewat tahun ini.
Isyarat ekonomi yang kukuh ini merumitkan langkah seterusnya RBNZ, terutamanya apabila inflasi tahunan masih degil tinggi pada 3.8%, jauh di luar julat sasaran 1-3%. Sebelum data ini, pasaran menetapkan kebarangkalian tinggi sekurang-kurangnya satu pemotongan kadar menjelang akhir 2026. Kami kini percaya jangkaan tersebut akan ditolak ke belakang dengan ketara, berkemungkinan sehingga 2027.
Kesan Pasaran dan Strategi Pelaburan
Sehubungan itu, kami menjangkakan dolar New Zealand akan mengukuh dalam beberapa minggu akan datang. Jangkaan kadar faedah “lebih tinggi untuk lebih lama” berkemungkinan menarik aliran modal, sekali gus meningkatkan permintaan terhadap mata wang tersebut. Secara sejarah, tempoh serupa yang menampilkan kekuatan ekonomi di luar jangkaan menyaksikan pasangan NZD/USD meningkat 2-3% sepanjang bulan berikutnya.
Bagi derivatif kadar faedah, pendekatannya ialah mengambil posisi dengan menjangkakan keluk hasil mencerminkan pendirian RBNZ yang lebih hawkish. Ini boleh melibatkan penjualan kontrak niaga hadapan ke atas bil bank 90 hari untuk bertaruh menentang pemotongan kadar. Kami melihat nilai dalam strategi ini apabila pasaran menilai semula jangkaan kadar faedahnya agar selaras dengan data pembuatan baharu yang lebih kukuh ini.
