Indeks Dolar AS (DXY) susut pada Isnin ketika pasaran menilai perkembangan yang berubah-ubah di Timur Tengah. Penanda aras itu berada sekitar 99.95 selepas sebelum itu mencecah 100.21, paras tertinggi sejak 6 April, susulan lanjutan pasca-NFP bagi kenaikan dolar baru-baru ini seiring ketegangan Iran–Israel pada hujung minggu. Pergerakan itu kemudian mengundur selepas Agensi Berita Fars Iran memaklumkan Tehran telah menamatkan operasi ketenteraannya terhadap Israel, sekali gus meredakan permintaan segera terhadap aset lindung nilai.
Perbincangan mengenai rundingan berterusan antara Washington dan Tehran mengekalkan ketidaktentuan, dan jangkaan Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih “hawkish” turut menyokong Greenback, dengan CME FedWatch Tool masih menunjukkan kadar faedah dijangka kekal dalam masa terdekat sambil memberi ruang untuk kenaikan menjelang akhir tahun. Tumpuan kini beralih kepada data inflasi AS, dengan Indeks Harga Pengguna (CPI) tahunan dijangka meningkat kepada 4.2% pada Mei daripada 3.8% sebelum ini apabila kos tenaga mula diterjemahkan. Secara berasingan, Tinjauan Jangkaan Pengguna (SCE) Fed New York menunjukkan jangkaan jangka lebih panjang tidak berubah pada 3.1% bagi horizon tiga tahun dan 3.0% bagi horizon lima tahun.
Dolar Kekal Kukuh Di Sebalik Data Buruh dan Risiko Geopolitik
Kami melihat Indeks Dolar AS kekal teguh sekitar 105.50 ketika minggu bermula, mencerminkan kekuatan asas Greenback. Laporan Nonfarm Payrolls (NFP) Mei yang kukuh diterbitkan Jumaat lalu, yang menunjukkan ekonomi menambah 263,000 pekerjaan berbanding unjuran 185,000, terus menyemarakkan momentum ini. Data pasaran buruh yang kuat ini mengukuhkan hujah untuk Fed mengekalkan pendirian dasar yang ketat.
Dolar turut mendapat manfaat daripada permintaan lindung nilai yang halus tetapi berterusan berpunca daripada pelarasan rantaian bekalan global serta geseran perdagangan geopolitik. Tidak seperti lonjakan mendadak yang dipacu peristiwa tertentu sebelum ini, faktor ini mewujudkan “lantai” yang lebih stabil untuk dolar, sekali gus menampan daripada kejatuhan ketara. Sehubungan itu, kami mencari peluang di mana kelemahan dolar kelihatan terhad dalam masa terdekat.
Jangkaan Dasar Fed dan Data Inflasi Akan Datang
Berdasarkan penetapan harga pasaran semasa, pedagang derivatif tidak menjangkakan sebarang perubahan dasar segera daripada Fed. CME FedWatch Tool menunjukkan kebarangkalian melebihi 90% bahawa kadar akan kekal tidak berubah pada mesyuarat seterusnya. Namun, kami melihat kebarangkalian bagi kenaikan kadar terakhir menjelang akhir 2026 meningkat melebihi 35%, yang sepatutnya mengekalkan minat membeli dolar setiap kali berlaku penarikan balik.
Acara utama untuk pedagang minggu ini ialah laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) yang akan datang. Unjuran semasa mencadangkan sedikit peningkatan dalam kadar inflasi tahunan kepada 3.6% daripada 3.4% sebelum ini, sebahagian besarnya disebabkan kenaikan harga tenaga kebelakangan ini. Bacaan inflasi yang lebih tinggi daripada jangkaan berkemungkinan memaksa pasaran menilai semula ke arah Fed yang lebih “hawkish”, sekali gus menolak dolar lebih tinggi.
Walaupun inflasi jangka pendek masih menjadi kebimbangan, kami juga mengambil maklum bahawa jangkaan inflasi jangka lebih panjang kekal relatif terkawal. Tinjauan terkini University of Michigan menunjukkan jangkaan inflasi lima tahun kekal pada 2.9%, yang mencerminkan keyakinan terhadap kredibiliti jangka panjang Fed. Bagi pedagang derivatif, ini bermakna walaupun reaksi segera terhadap data mungkin tajam, trajektori kenaikan dolar bukan tanpa halangan berpotensi.
