Harga emas di Pakistan susut pada Isnin, menurut data yang dikumpulkan FXStreet. Logam itu diniagakan pada PKR 38,583.40 setiap gram, turun daripada PKR 38,767.22 pada Jumaat, manakala kadar setiap tola merosot kepada PKR 449,949.30 daripada PKR 452,173.30. Paras rujukan lain meletakkan emas pada PKR 385,765.50 bagi 10 gram dan PKR 1,200,091.00 setiap auns troy, berdasarkan kadar pasaran harian pada waktu penerbitan.
FXStreet memperoleh harga tempatan dengan menterjemah pergerakan antarabangsa melalui kadar USD/PKR kepada unit Pakistan, dan berkata paras harga yang dipaparkan adalah untuk rujukan kerana kadar pasaran tempatan boleh berbeza. Secara berasingan, data Majlis Emas Dunia (World Gold Council) yang dipetik dalam laporan itu menunjukkan bank pusat menambah 1,136 tan emas bernilai kira-kira AS$70 bilion pada 2022, pembelian tahunan tertinggi pernah direkodkan, dengan bank pusat ekonomi sedang pesat membangun seperti China, India dan Turkiye meningkatkan rizab. Laporan itu turut menghuraikan korelasi songsang emas dengan Dolar AS dan Perbendaharaan AS, serta penentu harganya dalam XAU/USD.
Pemacu Pasaran dan Daya Tarikan Makroekonomi Emas
Kami melihat penurunan kecil terkini harga emas sebagai peluang membeli dalam trend menaik yang lebih besar. Pemacu teras emas kekal hubungan songsangnya dengan dolar AS dan jangkaan kadar faedah pada masa hadapan. Kami berpendapat pasaran ketika ini meremehkan potensi pelonggaran monetari oleh Rizab Persekutuan AS (Fed) pada lewat tahun ini.
Laporan ekonomi terkini, termasuk data pekerjaan AS bulan lalu yang menunjukkan kadar pengangguran meningkat sedikit kepada 4.1%, memberi petunjuk kepada ekonomi yang semakin menyejuk. Ini mengubah jangkaan, dengan pasaran niaga hadapan kini meletakkan kebarangkalian melebihi 60% untuk pemotongan kadar Fed menjelang suku keempat 2026. Fed yang kurang agresif secara sejarahnya melemahkan dolar, sekali gus memberikan sokongan langsung kepada harga emas.
Selain itu, dengan inflasi AS menyederhana kepada kadar tahunan 2.6% dalam bacaan Core PCE terkini, hasil sebenar (real yields) bon kerajaan dijangka menurun jika Fed mula menurunkan kadar. Emas menjadi aset yang lebih menarik untuk dipegang apabila bon menawarkan pulangan yang lebih rendah selepas mengambil kira inflasi. Dinamik ini mewujudkan persekitaran yang menggalakkan bagi logam berharga yang tidak memberi hasil (non-yielding).
Pembelian Bank Pusat, Sokongan Geopolitik, dan Strategi Dagangan
Kami juga melihat sokongan asas yang kukuh daripada pembelian berterusan oleh bank pusat, yang disahkan Majlis Emas Dunia kekal pada kadar yang mantap pada suku pertama 2026. Ini, digabungkan dengan ketegangan geopolitik yang berterusan di beberapa titik panas global, menyediakan lantai harga yang kukuh. Faktor-faktor ini membentuk struktur sokongan jangka panjang yang kuat yang melindungi emas daripada pembetulan kecil.
Berdasarkan prospek ini, kami berpendapat pedagang derivatif wajar mempertimbangkan untuk membina posisi panjang (long). Membeli opsyen beli (call options) atau membentuk strategi bull call spread untuk beberapa bulan akan datang boleh memberikan pendedahan kenaikan sambil mengehadkan potensi kerugian. Volatiliti tersirat (implied volatility) kini sederhana, menunjukkan opsyen tidak terlalu mahal pada paras ini.
