USD/CHF meningkat untuk sesi kedua, didagangkan hampir 0.7970 pada waktu dagangan Asia pada Isnin apabila Dolar kekal kukuh susulan permintaan baharu aset selamat selepas Israel berkata sebuah peluru berpandu yang dilancarkan dari Yaman ke arah wilayah Israel telah dipintas. Siren serangan udara dilaporkan berbunyi di Tel Aviv, apabila dinamika konflik yang melibatkan Houthi disokong Iran kembali memuncak. Secara berasingan, Pasukan Pertahanan Israel (IDF) dilaporkan menyerang sasaran ketenteraan di Iran selepas satu salvo peluru berpandu Iran mensasarkan utara Israel, walaupun Presiden AS Donald Trump mengkritik serangan terdahulu di Beirut serta mendorong diplomasi antara Perdana Menteri Netanyahu dan Tehran. Iran telah melepaskan beberapa pusingan peluru berpandu dan memberi amaran terhadap tindakan lanjut di Lubnan; Israel berkata semua peluru berpandu yang masuk telah dipintas tanpa korban, sementara eskalasi itu menggoncang pasaran tenaga.
Greenback turut disokong data buruh AS yang lebih kukuh, sekali gus mengekalkan jangkaan kenaikan kadar faedah di Rizab Persekutuan (Fed). Nonfarm Payrolls meningkat 172,000 pada Mei, manakala bulan sebelumnya disemak kepada 179,000 daripada 115,000 dan Kadar Pengangguran kekal pada 4.3%. Franc Switzerland melemah selepas inflasi Mei dicetak pada 0.6% berbanding ramalan 0.8%, sekali gus meredakan jangkaan pengetatan oleh Bank Negara Switzerland (SNB); pasaran kini menilai kadar dasar kekal pada 0% hingga 2026. Secara berasingan, CHF kekal berkait rapat dengan Zon Euro, dengan beberapa model meletakkan korelasi EUR-CHF melebihi 90%, dan penamatan tambatan EUR pada 2011–2015 berakhir dengan pergerakan melebihi 20%.
Aliran Aset Selamat Dan Perbezaan Dasar Monetari
Memandangkan konflik di Timur Tengah kembali memuncak, kita melihat fenomena klasik “flight to safety”, yang mengukuhkan dolar AS. Ini, digabungkan dengan pasaran buruh AS yang teguh, mewujudkan sokongan (tailwind) yang kuat untuk greenback. Kami berpendapat pasangan USD/CHF berada pada kedudukan untuk mencatat kenaikan lanjut apabila dinamik ini berkembang dalam beberapa minggu akan datang.
Perbezaan dasar monetari antara AS dan Switzerland semakin ketara. Dengan Nonfarm Payrolls AS kekal kukuh dan kadar pengangguran rendah pada 4.3%, penetapan harga pasaran kini menunjukkan kebarangkalian 65% bagi kenaikan kadar Fed menjelang hujung tahun. Ini berbeza sama sekali dengan situasi di Switzerland, sekali gus menghasilkan isyarat dagangan yang jelas bagi kami.
Di pihak satu lagi pasangan ini, franc Switzerland melemah susulan data inflasi yang mengecewakan. Bacaan inflasi 0.6% pada Mei mengukuhkan pandangan kami bahawa SNB akan mengekalkan kadar faedah utamanya pada 0% untuk masa yang boleh dijangka. Jurang dasar antara Fed yang cenderung hawkish dan SNB yang dovish merupakan pemacu utama kekuatan USD/CHF.
Volatiliti Pasaran, Derivatif, Dan Kesan Tenaga
Bagi pedagang derivatif, persekitaran ini memberi petunjuk kepada peningkatan volatiliti pasaran, yang kami lihat tercermin pada indeks VIX yang melonjak daripada 14 kepada melebihi 22 dalam beberapa hari kebelakangan ini. Kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen call ke atas USD/CHF untuk memanfaatkan trend kenaikan yang dijangka sambil mengehadkan risiko penurunan. Memandangkan premium opsyen meningkat, penggunaan strategi bull call spread boleh menjadi alternatif yang lebih menjimatkan kos.
Ketegangan geopolitik yang semakin memuncak turut menyebabkan lonjakan yang dijangka dalam pasaran tenaga, dengan minyak mentah Brent melonjak melepasi AS$95 setong berikutan berita pertukaran peluru berpandu. Ini menambah tekanan inflasi global dan mengukuhkan peranan dolar sebagai mata wang rizab utama dunia. Situasi semasa menyokong pegangan panjang (long) dalam dolar berbanding mata wang yang bank pusatnya dovish, seperti franc Switzerland.
