Ekuiti Asia memulakan minggu dalam tekanan apabila rali teknologi AS menunjukkan tanda-tanda keletihan, harga minyak meningkat susulan serangan balas Iran ke atas Israel, dan Dolar AS mengukuh selepas data Nonfarm Payrolls (NFP) Mei yang kukuh. Nikkei 225 Jepun jatuh 3.55% kepada sekitar 64,200 selepas lantunan sederhana, manakala KOSPI Korea Selatan merosot 4.5% kepada kira-kira 7,800. Terdahulu, KOSPI menjunam lebih 8% semasa pembukaan, mencetuskan gantung dagangan selama 20 minit, apabila pengeluar cip Samsung dan SK Hynix susut lebih 10%; Shanghai China dan Hang Seng Hong Kong masing-masing turun hampir 0.8%.
India juga dijangka bermula lebih lemah, dengan niaga hadapan Gift Nifty turun hampir 300 mata kepada sekitar 23,160. Di AS, saham teknologi merosot 5% pada Jumaat apabila data pekerjaan yang kukuh mendorong Dolar dan hasil Perbendaharaan lebih tinggi. Pasaran menilai semula jangkaan Rizab Persekutuan: CME FedWatch menunjukkan kebarangkalian sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar faedah tahun ini meningkat kepada 74.4% daripada 45.2% seminggu sebelumnya. Kebergantungan Asia kepada import minyak menambah sensitiviti terhadap peningkatan ketegangan di Timur Tengah.
Kemeruapan Pasaran dan Strategi Perlindungan
Memandangkan jualan besar-besaran yang ketara di seluruh Asia dan dalam sektor teknologi AS, kami melihat ketakutan pasaran mewujudkan peluang yang signifikan. Indeks Kemeruapan CBOE (VIX) telah melonjak melepasi 30, satu isyarat jelas bahawa premium opsyen sedang meningkat dengan mendadak. Kita perlu bersedia untuk turbulens berterusan dalam beberapa minggu akan datang.
Persekitaran ini mencadangkan pembelian opsyen put ke atas indeks utama sebagai strategi berhemah. Kami khususnya memberi tumpuan kepada Nikkei 225, KOSPI 200, dan Nasdaq 100, yang semuanya menunjukkan kelemahan melampau. Kedudukan ini akan mendapat manfaat jika momentum penurunan semasa berterusan.
Prospek Komoditi, Kadar Faedah, dan Mata Wang
Konflik yang kembali memuncak di Timur Tengah menjadi pemangkin utama kepada harga minyak. Dengan niaga hadapan minyak mentah WTI melonjak melepasi AS$95 setong, kami mempertimbangkan kedudukan panjang dalam niaga hadapan minyak mentah atau opsyen call ke atas ETF sektor tenaga. Ini berfungsi sebagai pertaruhan spekulatif terhadap risiko geopolitik dan lindung nilai terhadap inflasi.
Laporan pekerjaan AS yang mengejutkan kukuh telah mengubah jangkaan terhadap dasar Rizab Persekutuan secara drastik. Dengan data terkini Indeks Harga Pengguna (CPI) AS menunjukkan inflasi kekal degil di atas sasaran pada 3.1%, pasaran kini menetapkan harga untuk satu kenaikan kadar faedah. Kami mengambil posisi untuk hasil yang lebih tinggi dengan menjual (short) niaga hadapan nota Perbendaharaan.
Fed yang lebih hawkish sedang memacu rali kukuh Dolar AS, yang memberi tekanan kepada ekonomi Asia. Kami percaya terdapat asas yang kukuh untuk mengambil kedudukan panjang pada dolar berbanding mata wang seperti Yen Jepun dan Won Korea Selatan. Dagangan ini memanfaatkan perbezaan hala tuju dasar bank pusat.
Bagi mereka yang mempunyai portfolio ekuiti sedia ada dalam kedudukan panjang, ini adalah masa kritikal untuk melakukan lindung nilai. Persekitaran ini menyerupai jualan mendadak pada 2022, apabila pengetatan agresif Fed menghukum aset berorientasikan pertumbuhan. Pembelian put perlindungan pada ETF pasaran luas boleh membantu melindungi portfolio daripada penurunan lanjut.
