EUR/USD mengukuh ke sekitar 1.1535 pada awal dagangan Asia pada Isnin, namun ketegangan geopolitik yang berterusan dilihat mengehadkan kenaikan lanjut euro. Pasaran juga memerhati data akan datang, dengan Pesanan Kilang Jerman serta laporan Sentix Keyakinan Pelabur Zon Euro dijadualkan kemudian dalam sesi ini.
Dalam perkembangan geopolitik, Presiden AS Donald Trump menggesa Israel supaya tidak membalas Iran selepas serangan salvo peluru berpandu, dengan berkata tindakan lanjut boleh menggagalkan perjanjian yang melibatkan ketiga-tiga pihak, dan beliau berkata merancang untuk menghubungi Perdana Menteri Israel Benjamin Netanyahu. Pegawai Iran memberi amaran akan serangan susulan jika Israel meneruskan ofensifnya di Lubnan, selepas serangan Israel melanda Beirut pada Ahad di tengah-tengah pertempuran dengan Hezbollah yang disokong Iran; sebarang peningkatan eskalasi boleh mengukuhkan permintaan dolar AS sebagai aset selamat. Dari sudut dasar monetari, euro mendapat sedikit sokongan daripada jangkaan dasar ECB yang lebih ketat, dengan tinjauan Reuters menunjukkan kadar deposit dijangka naik kepada 2.25% pada mesyuarat Jun, diikuti satu lagi kenaikan pada September.
Jangkaan Dasar ECB dan Kekuatan Euro
Kami melihat euro menembusi paras 1.1500 berbanding dolar, dipacu oleh jangkaan Bank Pusat Eropah (ECB) yang lebih agresif. Dengan mesyuarat dasar ECB seterusnya pada 11 Jun, pasaran menilai kebarangkalian tinggi bagi satu lagi kenaikan kadar. Data inflasi Zon Euro bagi Mei mencatat 2.8%, sedikit melebihi unjuran, sekali gus mengukuhkan hujah untuk bank pusat bertindak.
Bagi pihak yang menjangkakan kekuatan euro berterusan, kami berpendapat pembelian opsyen panggilan (call) jangka terdekat untuk EUR/USD merupakan strategi yang berdaya maju bagi menangkap potensi kenaikan daripada kenyataan ECB yang cenderung hawkish. Persekitaran semasa juga menyokong pertimbangan kontrak niaga hadapan yang akan meraih manfaat daripada perbezaan kadar faedah yang melebar memihak kepada euro. Kedudukan ini mencerminkan pandangan bahawa dasar monetari akan menjadi pemacu utama bagi pasangan mata wang ini.
Risiko Geopolitik dan Lindung Nilai Kekuatan Dolar
Namun begitu, ini perlu diimbangi dengan risiko daripada ketegangan yang kembali memuncak di Timur Tengah, khususnya di sekitar Selat Hormuz. Sebarang eskalasi di situ akan mencetuskan aliran ke aset selamat, yang memihak kepada dolar AS dan menolak EUR/USD lebih rendah. Minyak mentah Brent sudah melonjak lebih 5% pada minggu lalu kepada melebihi AS$95 setong, satu petunjuk klasik premium risiko geopolitik yang sedang diambil kira dalam harga.
Senario pengukuhan dolar ini mencadangkan keperluan untuk berhati-hati, dan kami mempertimbangkan opsyen jual (put) perlindungan ke atas euro bagi melindung nilai daripada kejatuhan mendadak. Secara sejarah, peristiwa seperti peningkatan konflik Ukraine pada 2022 menunjukkan kejutan geopolitik boleh dengan pantas mengatasi dasar bank pusat, menyebabkan lonjakan ketara dolar. Isyarat bercanggah antara dasar dan politik telah menaikkan volatiliti tersirat, menjadikan strategi opsyen yang meraih manfaat daripada pergerakan besar ke mana-mana arah, seperti long straddle, lebih menarik.
