EUR/USD mengekalkan kenaikan intrahari sederhana pada separuh pertama sesi Eropah tetapi gagal menarik permintaan susulan, kekal berhampiran paras terendah satu minggu yang dicatat lebih awal pada Khamis. Pasangan ini didagangkan di atas 1.1600, naik sedikit melebihi 0.10% pada hari ini, apabila Dolar AS yang lebih lembut memberi tekanan selepas meningkat semalaman ke paras tertinggi sejak 7 April. Gencatan senjata antara Israel dan Lubnan mengurangkan permintaan aset selamat bagi Greenback serta mendorong pengambilan untung.
Euro mendapat sokongan daripada penetapan harga pasaran yang lebih kukuh terhadap kenaikan kadar Bank Pusat Eropah (ECB) lewat bulan ini. Pada masa yang sama, ketegangan antara AS dan Iran berhubung isu termasuk program nuklear Tehran dan Selat Hormuz, ditambah permusuhan baharu di Timur Tengah serta ketiadaan kemajuan dalam rundingan diplomatik, mengekalkan risiko geopolitik pada tahap tinggi. Latar belakang itu, digabungkan dengan jangkaan Rizab Persekutuan (Fed) yang cenderung hawkish, mengehadkan penurunan dolar dan mengekang EUR/USD.
Harga minyak yang lebih tinggi telah mengekalkan kebimbangan inflasi dan mengukuhkan pertaruhan terhadap kos pinjaman AS yang lebih tinggi menjelang hujung tahun, sekali gus menghalang pembentukan posisi bearish USD secara agresif. Tumpuan beralih kepada Tuntutan Pengangguran Awal Mingguan AS dan kenyataan daripada ahli FOMC, namun penerbitan utama terdekat ialah laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS pada Jumaat.
Percanggahan Dasar Bank Pusat Dan Tema Geopolitik Mengekalkan EUR/USD Dalam Julat
Kami melihat EUR/USD bergelut untuk memperoleh momentum yang benar-benar kukuh, berlegar sedikit di atas paras 1.1050 hari ini. Pemacu utama kekal percanggahan antara jangkaan dasar bank pusat. Walaupun pasaran telah mengambil kira Fed mengekalkan kadar tidak berubah, ECB memberi isyarat kemungkinan pemotongan kadar sebelum akhir tahun.
Ketegangan geopolitik yang kembali memuncak menyediakan “lantai” kepada Dolar AS, sekali gus mengehadkan sebarang kenaikan ketara EUR/USD. Laporan terbaru mengenai gangguan perkapalan berhampiran Selat Hormuz telah menolak Brent kembali menghampiri $95 setong, mengukuhkan daya tarikan dolar sebagai aset selamat. Situasi ini mengingatkan kita kepada turun naik lampau, apabila letusan geopolitik secara konsisten mencetuskan aliran ke arah aset berkualiti.
Sikap berhati-hati Fed turut diperkukuh oleh inflasi yang kekal degil, dengan laporan CPI AS bagi Mei berada pada 3.1%, sedikit melebihi jangkaan. Justeru, semua perhatian tertumpu pada laporan Nonfarm Payrolls esok untuk petunjuk lanjut mengenai kekuatan ekonomi. Angka pekerjaan yang kukuh hampir pasti akan menyingkirkan kemungkinan pemotongan kadar Fed pada 2026 dan mengukuhkan dolar.
Sebaliknya, Zon Euro menunjukkan tanda-tanda keletihan ekonomi, dibuktikan oleh angka pengeluaran perindustrian terkini Jerman yang merekodkan penguncupan mengejut 0.5% bulan lalu. Kelemahan ini menyokong pandangan kami bahawa pegawai ECB akan lebih cenderung melonggarkan dasar bagi merangsang pertumbuhan. Jurang dasar yang semakin melebar antara Fed yang kukuh dan ECB yang semakin dovish merupakan tema utama untuk beberapa minggu akan datang.
Penentududukan Untuk Dolar Yang Lebih Kukuh Apabila Jurang Dasar Melebar
Berdasarkan latar ini, kami berpendapat sebarang lantunan EUR/USD ke arah paras rintangan 1.1100 merupakan peluang untuk memulakan posisi bearish. Bagi pedagang derivatif, menjual opsyen panggilan (call) out-of-the-money atau membentuk strategi bear call spread pada pasangan ini boleh menjadi pendekatan berhemah untuk memanfaatkan jangkaan kenaikan yang terhad. Strategi ini membolehkan kami meraih keuntungan daripada dagangan dalam julat sambil mentakrifkan risiko menjelang penerbitan data utama.
Kami pernah melihat corak ini sebelum ini, khususnya sepanjang tempoh 2022-2023 apabila kitaran kenaikan kadar yang agresif oleh Fed mencetuskan rali dolar yang kuat. Preseden sejarah itu menunjukkan bahawa apabila laluan dasar antara AS dan Eropah menyimpang setajam ini, dolar cenderung mengatasi prestasi. Kami menempatkan posisi untuk dinamik yang serupa, walaupun kurang dramatik, untuk berkembang sepanjang musim panas.
