USD/CHF meneruskan kenaikannya pada Rabu, diniagakan berhampiran 0.7900 untuk kenaikan harian ketiga berturut-turut apabila ketegangan di Timur Tengah dan data pekerjaan AS yang lebih kukuh menyokong dolar AS. ADP melaporkan guna tenaga sektor swasta meningkat kepada 122K pada Mei daripada 105K pada April, mengatasi konsensus 117K dan merupakan bacaan terkuat sejak Mac 2025. Indeks Dolar AS (DXY) berada sekitar 99.47, naik 0.25% pada sesi berkenaan, menghampiri bahagian atas julat dagangan terkini. Data JOLTS yang dikeluarkan pada Selasa juga lebih kukuh, menunjukkan paras pembukaan jawatan tertinggi sejak Mei 2024.
Isyarat aktiviti AS bercampur: bacaan akhir S&P Global Services PMI susut sedikit kepada 50.7 pada Mei daripada 50.9 dan di bawah jangkaan 51, manakala ISM Services PMI meningkat kepada 54.5 daripada 53.6, mengatasi ramalan 53.8. Tumpuan kini beralih kepada Nonfarm Payrolls pada Jumaat, dengan ahli ekonomi menjangkakan 85K pekerjaan pada Mei selepas 115K pada April, satu keluaran yang boleh membentuk jangkaan terhadap Rizab Persekutuan (Fed) ketika risiko inflasi berkait minyak kekal menjadi perhatian. Di Switzerland, CPI Khamis dijangka pada 0.8% tahun ke tahun pada Mei, naik daripada 0.6% pada April, manakala SNB mengulangi kesediaannya untuk campur tangan dalam pasaran FX; geopolitik kekal menjadi fokus ketika AS dan Iran berbincang untuk menamatkan perang.
Kekuatan Dolar AS dan Momentum Pasaran Buruh
Kami melihat pasangan USD/CHF meneruskan kenaikan, selepas kini menembusi paras 0.7900. Pemacu utama ialah pengukuhan Dolar AS, yang disokong oleh angka pasaran buruh yang mantap serta aliran “flight to safety” susulan ketegangan di Timur Tengah. Ini mewujudkan momentum menaik yang jelas bagi pasangan tersebut yang perlu diperhatikan rapat.
Fokus terdekat kami ialah laporan US Nonfarm Payrolls (NFP) yang dijadualkan Jumaat ini, 5 Jun. Laporan ADP yang lebih kukuh daripada jangkaan, menunjukkan 122,000 pekerjaan ditambah pada Mei, memberi petunjuk bahawa mungkin wujud kejutan menaik berbanding unjuran 85,000 untuk NFP. Angka yang kuat berkemungkinan mengukuhkan pendirian Fed yang lebih “hawkish”.
Penetapan harga pasaran semasa mencerminkan sentimen hawkish ini. Menurut CME FedWatch Tool, kebarangkalian Fed menurunkan kadar pada mesyuarat seterusnya pada 17 Jun telah jatuh kepada hanya 12%. Ini penurunan ketara daripada lebih 40% sebulan lalu, menunjukkan pedagang kini menjangkakan kadar kekal lebih tinggi untuk lebih lama.
Perbezaan Dasar SNB dan Tinjauan Strategik untuk USD/CHF
Di sisi lain, Swiss National Bank (SNB) menghantar isyarat jelas bahawa ia tidak akan bertolak ansur dengan Franc yang kuat. Dengan inflasi Switzerland dijangka hanya 0.8%, jauh di bawah sasaran 2%, SNB mempunyai ruang yang luas untuk campur tangan dalam pasaran mata wang. Komen Pengerusi Schlegel minggu lalu mengesahkan kecenderungan “dovish” ini kekal kukuh.
Perbezaan dasar bank pusat ini menunjukkan bahawa membeli opsyen panggilan (call options) USD/CHF adalah strategi yang berhemah untuk beberapa minggu akan datang. Pendekatan ini membolehkan kami meraih manfaat daripada potensi lonjakan menaik selepas laporan NFP sambil mengehadkan potensi kerugian jika data secara tidak dijangka mengecewakan. Perbezaan dasar yang jelas memberikan asas fundamental kukuh untuk pasangan ini meneruskan pendakian.
Melihat data sejarah, paras semasa 0.7900 bagi USD/CHF adalah jauh di bawah purata lima tahun sekitar 0.9150. Ini mencadangkan terdapat ruang yang besar untuk pasangan ini bergerak lebih tinggi sebelum berdepan rintangan utama jangka panjang. Kami melihat paras semasa sebagai titik kemasukan yang menarik untuk posisi “bullish” jangka lebih panjang.
