TD Securities menjangkakan aktiviti sektor perkhidmatan AS mengukuh, dengan Indeks Perkhidmatan ISM dilihat meningkat pada Mei kepada 54.7 daripada 53.6, berbanding konsensus 53.8. Firma itu mengaitkan peningkatan yang dijangka kepada tempahan baharu yang lebih kukuh dan penghantaran pembekal yang lebih perlahan, dengan yang kedua dikaitkan kepada gangguan rantaian bekalan susulan konflik Iran. Tumpuan juga akan terarah kepada komponen harga dibayar sebagai petunjuk tekanan inflasi yang berkait dengan kos tenaga yang tinggi.
Jadual data minggu ini merangkumi penerbitan pada Rabu bagi ISM perkhidmatan, pekerjaan ADP dan PMI perkhidmatan S&P, bersama ucapan pegawai Fed Barr dan Logan serta Buku Beige Fed pada lewat hari. Secara berasingan, data kekosongan pekerjaan JOLTS menunjukkan kekuatan, namun penunjuk awal membayangkan kenaikan April mungkin berlebihan dan terdedah kepada pembalikan ke arah purata pada Mei, dengan peningkatan April tertumpu dalam sektor perkhidmatan profesional dan perniagaan. TD Securities menekankan nisbah pasaran buruh yang bercampur tetapi melihat isyarat yang lebih luas sebagai penstabilan, sambil memberi amaran bahawa perkembangan gencatan senjata Timur Tengah boleh mengatasi data AS dalam penentuan harga pasaran menjelang NFP pada Jumaat.
Ketidakstabilan Geopolitik dan Strategi Dagangan
Kami percaya tajuk berita geopolitik dari Timur Tengah akan mewujudkan lebih banyak volatiliti pasaran berbanding data ekonomi AS yang bakal diterbitkan. Indeks VIX telah pun meningkat kepada 19.5 dalam minggu lalu, mencerminkan ketegangan ini. Oleh itu, strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang lebih besar, seperti membeli straddle pada SPX, wajar dipertimbangkan dalam beberapa minggu akan datang.
Implikasi Pasaran dan Pandangan Taktikal
Kami menjangkakan laporan ISM perkhidmatan yang kukuh minggu ini, dengan komponen harga dibayar berkemungkinan menunjukkan tekanan inflasi yang berterusan daripada kos tenaga. Data CPI terkini sudah menunjukkan inflasi teras meningkat kepada 3.7% bulan lalu, mengejutkan penganalisis. Bacaan ISM yang panas boleh menolak ke belakang jangkaan pemotongan kadar, menjadikan posisi jual pada niaga hadapan SOFR September sebagai lindung nilai yang menarik terhadap Fed yang lebih hawkish.
Walaupun nisbah pasaran buruh mencadangkan penstabilan, laporan JOLTS April menunjukkan lonjakan mengejut kepada 9.1 juta kekosongan, yang kami anggap sebagai hingar statistik yang berkemungkinan berbalik. Isyarat bercampur menjelang laporan NFP pada Jumaat ini mewujudkan peluang untuk dagangan berasaskan acara. Kami akan mempertimbangkan untuk membeli opsyen jangka pendek pada pasangan mata wang seperti USD/JPY bagi memanfaatkan lonjakan awal volatiliti sejurus selepas penerbitan data.
Isu rantaian bekalan yang berterusan berkait Timur Tengah telah memastikan niaga hadapan minyak mentah WTI kekal diniagakan secara konsisten melebihi AS$95 setong sepanjang bulan lalu. Kami melihat kekuatan berterusan dalam dolar AS sekiranya data perkhidmatan dan buruh minggu ini mengesahkan ekonomi yang teguh dan mampu menampung kos tenaga yang lebih tinggi. Pedagang boleh mempertimbangkan untuk membeli opsyen call pada ETF indeks dolar UUP sebagai cara langsung untuk memanfaatkan tema ini.
