PMI Perkhidmatan S&P Global UK mencatat 49.3 pada Mei, mengatasi jangkaan 47.9. Namun begitu, bacaan itu kekal di bawah paras 50.0 yang memisahkan pengembangan daripada penguncupan, menandakan kelembapan berterusan dalam aktiviti sektor perkhidmatan.
Bacaan yang lebih baik daripada unjuran boleh meredakan kebimbangan segera terhadap momentum, tetapi keputusan di bawah 50 menunjukkan sektor tersebut masih belum kembali berkembang. Memandangkan perkhidmatan merupakan komponen besar ekonomi domestik, data ini menambah satu lagi titik rujukan dalam penilaian keadaan permintaan jangka terdekat.
Reaksi Pasaran terhadap PMI dan Implikasi Dagangan
PMI perkhidmatan UK bagi Mei, walaupun lebih baik daripada jangkaan, masih menunjukkan sektor itu berada dalam fasa penguncupan. Kami melihat berita “kurang buruk” ini berpotensi mencetuskan lantunan lega (relief rally) jangka pendek pada pound sterling dan indeks FTSE 100. Pedagang boleh mempertimbangkan opsyen panggilan (call) jangka pendek untuk memanfaatkan sentimen positif serta-merta ini.
Namun, perlu diingat bahawa ekonomi secara asasnya sedang menguncup, kerana bacaan di bawah 50 menandakan kelembapan. Memandangkan sektor perkhidmatan merangkumi kira-kira 80% ekonomi UK, ini merupakan halangan (headwind) jangka panjang yang ketara. Ini menyusuli PMI pembuatan minggu lalu yang juga berada dalam wilayah penguncupan pada 48.5, mengesahkan penyejukan ekonomi yang meluas.
Dilema Bank of England dan Kedudukan Strategik
Ini meletakkan Bank of England dalam kedudukan sukar menjelang mesyuarat seterusnya pada 22 Jun. Data terkini daripada Office for National Statistics menunjukkan inflasi April kekal degil pada 3.1%, jauh di atas sasaran 2%. Ini mengehadkan keupayaan bank pusat untuk menurunkan kadar faedah bagi menyokong ekonomi yang semakin lemah.
Ketidaktentuan antara ekonomi yang perlahan dan inflasi yang masih tinggi meningkatkan jangkaan turun naik pasaran. Kami melihatnya sebagai peluang untuk membeli straddle pada pasangan mata wang GBP/USD, yang akan meraih keuntungan sekiranya berlaku pergerakan harga besar ke mana-mana arah. Secara sejarah, ketidaktentuan atau keraguan bank pusat sering membawa kepada pergerakan mendadak dan sukar dijangka dalam pasaran mata wang.
Kami menganggap sebarang pengukuhan dalam masa terdekat sebagai peluang untuk membina posisi menurun (bearish) bagi bulan-bulan lewat musim panas. Situasi ini mengingatkan kepada kelembapan pada penghujung 2022, apabila kejutan positif awal akhirnya memberi laluan kepada kemerosotan lebih luas. Sehubungan itu, kami menumpukan kepada pembelian opsyen jual (put) pada indeks FTSE 250 yang lebih berorientasikan domestik, dengan menggunakan sebarang lantunan minggu ini untuk masuk pada harga yang lebih menguntungkan.
