Sterling meningkat kira-kira 0.19% berbanding dolar AS pada Selasa, dengan GBP/USD diniagakan hampir 1.3470 selepas melantun daripada paras terendah intra hari 1.3446. Selera risiko bertambah baik selepas Donald Trump campur tangan dalam konflik Israel–Hezbollah dan pasaran turut menjejaki jangkaan perjanjian damai AS–Iran. Ekuiti AS bergerak semula menghampiri paras rekod, manakala harga tenaga yang lebih lembut mengurangkan tekanan ke atas pound; WTI turun 0.40% kepada $92.07.
OCBC mengubah pendirian GBP daripada menurun (bearish) kepada neutral, dengan merujuk kepada kebimbangan fiskal yang semakin reda dan carry yang menyokong, walaupun data UK kekal lembap dan risiko politik berterusan. Bank itu menyemak unjuran EUR/GBP akhir-2026 kepada 0.87 daripada 0.89, sambil turut menekankan kedudukan short yang sudah terlalu sesak serta ruang untuk harga minyak lebih rendah sebagai faktor yang mengehadkan risiko penurunan sterling. Dolar AS melemah apabila penghindaran risiko mereda susulan gencatan senjata separa: Trump berkata Israel bersetuju menarik balik tentera yang bersiap sedia untuk menyerang Beirut dan kawasan pinggir bandar yang dikuasai Hezbollah, dan Hezbollah berikrar menerusi orang tengah untuk tidak menyerang Israel.
Volatiliti Menurun dan Strategi Opsyen
Dengan risiko geopolitik mereda, kami melihat penurunan tahap ketakutan pasaran, yang sepatutnya menurunkan volatiliti mata wang. Indeks VIX, ukuran utama ketakutan, telah jatuh lebih 8% dalam minggu lalu kepada 13.5, menandakan persekitaran yang lebih tenang. Bagi pedagang, keadaan ini menjadikan strategi menjual opsyen lebih menarik, kerana premium masih relatif tinggi susulan ketidaktentuan baru-baru ini.
Penurunan harga minyak ke arah $92 setong merupakan pemangkin positif yang ketara untuk Pound. Sebagai pengimport tenaga bersih, kos tenaga yang lebih rendah bagi UK mengurangkan tekanan inflasi dan memperbaiki imbangan dagangan negara. Sokongan asas ini sepatutnya menyediakan “lantai” untuk GBP/USD, khususnya jika dibandingkan dengan krisis tenaga 2022 yang menyaksikan pasangan itu jatuh di bawah 1.10 apabila harga minyak dan gas melonjak.
Memandangkan perubahan daripada unjuran menurun kepada neutral, kami percaya volatiliti tersirat dalam opsyen GBP/USD akan terus menyusut. Volatiliti tersirat satu bulan sudah pun mengecil daripada melebihi 8.5% kepada sekitar 7.2%, namun kami menjangkakan ia boleh turun lagi ke arah purata tahunan 6.5%. Justeru, kami mengutamakan strategi yang mendapat manfaat daripada penurunan ini, seperti menjual strangle dengan strike di luar julat jangkaan 1.3350–1.3550.
Data AS, Kedudukan Pasaran, dan Pandangan Dagangan Taktikal
Bagaimanapun, kami perlu kekal berhati-hati berikutan ketahanan ekonomi AS. Laporan Non-Farm Payrolls (NFP) terkini menunjukkan penambahan pekerjaan Mei 2026 sebanyak 225,000—lebih kukuh daripada jangkaan—sekali gus mengekalkan tekanan terhadap Rizab Persekutuan untuk mengekalkan kadar faedah tinggi. Kekuatan asas dolar ini berkemungkinan mengehadkan sebarang kenaikan bermakna Pound melepasi rintangan 1.3550.
Jumlah besar kedudukan spekulatif short terhadap Pound, seperti yang dinyatakan dalam laporan CFTC terkini, bermakna mata wang ini terdedah kepada “short squeeze”. Faktor teknikal ini mengukuhkan pandangan kami bahawa risiko penurunan adalah terhad, dan kami tidak akan memulakan posisi menurun yang baharu. Sebaliknya, kami mempertimbangkan untuk membeli ketika harga susut dalam pasaran spot sambil menjual opsyen call out-of-the-money bagi membiayai posisi tersebut.
Dalam beberapa minggu akan datang, strategi kami adalah memperlakukan GBP/USD sebagai aset yang bergerak dalam julat (range-bound). Kami akan mencari peluang membeli call spread apabila lemah menghampiri paras 1.3400, dengan menjangkakan lantunan. Sebaliknya, kami akan mempertimbangkan membeli put spread jika harga menghampiri rintangan 1.3550, dengan pertaruhan bahawa data AS yang kukuh akan menghalang penembusan besar.
