Niaga hadapan DJIA pulih daripada penurunan awal menghampiri paras 50,800 dalam dagangan Eropah untuk kembali melepasi 51,000, seketika didagangkan di atas 51,100 sebelum mereda menjelang pembukaan pasaran AS. Pergerakan itu mengekalkan kontrak hampir dengan nada sesi tunai Isnin, apabila S&P 500 ditutup pada paras rekod dan Nasdaq Composite mengatasi prestasi, manakala VIX berlegar hampir 16. Dalam tenaga, Brent melonjak lebih 7% intrahari pada Isnin susulan ancaman berkaitan Selat Hormuz sebelum mengurang kepada sekitar 5%, kemudian reda menghampiri $94 pada Selasa; WTI berada hampir $92.
Mesej geopolitik bercanggah. Media kerajaan Iran berkata Tehran telah menggantung perbincangan dengan pengantara berhubung serangan Israel di Lubnan, dan saluran separa rasmi kemudian melaporkan komunikasi telah terhenti selepas ancaman untuk mengebom Beirut, manakala pegawai AS berkata rundingan kekal aktif. Setiausaha Negara Marco Rubio memberitahu Jawatankuasa Perhubungan Luar Senat bahawa perbincangan diteruskan melalui pengantara dan merujuk kepada saluran yang diuruskan Pakistan di Islamabad, selain perbincangan mengenai pembukaan semula Hormuz, kelonggaran sekatan yang terhad dan rundingan nuklear bersyarat. Secara berasingan, pembukaan pekerjaan JOLTS April dicatat pada 7.618 juta berbanding anggaran konsensus 6.88 juta menjelang ISM Services PMI, ADP, Beige Book Fed dan NFP Jumaat, yang diunjur pada 85K berbanding 115K sebelum ini, dengan pengangguran dilihat pada 4.3%.
Kealpaan Pasaran dan Peluang Lindung Nilai Taktikal
Pasaran mengabaikan isyarat amaran geopolitik utama, dengan VIX berada hampir 16. Ini menunjukkan kealpaan, menjadikan opsyen put perlindungan pada indeks seperti SPX luar biasa murah ketika ini. Kami melihatnya sebagai cara kos rendah untuk melindung nilai daripada pembalikan mendadak jika pasaran terpaksa mengambil kira risiko sebenar.
Kebuntuan di Selat Hormuz ialah risiko paling segera, kerana kira-kira satu perlima bekalan minyak dunia melalui laluan itu setiap hari. Walaupun harga minyak telah reda ke sekitar $94, kami percaya opsyen call pada saham tenaga atau niaga hadapan minyak adalah cara langsung untuk bertaruh bahawa ketegangan ini akan memuncak. Peristiwa penutupan sebenar akan menjadikan lonjakan harga terkini kelihatan kecil.
Data Pekerjaan, Paras Utama, dan Strategi Volatiliti
Kami juga memerhati laporan gaji bukan perladangan (payrolls) Jumaat dengan sangat dekat selepas angka JOLTS yang mengejutkan kukuh menunjukkan lebih 7.6 juta kekosongan pekerjaan. Konsensus menjangka penambahan pekerjaan yang lemah sebanyak 85,000, namun bacaan yang lebih panas akan mencabar naratif bahawa Fed mempunyai ruang untuk melonggarkan dasar. Ini boleh mencetuskan kejutan, menjadikan put jangka pendek sebagai langkah taktikal menjelang pengumuman.
Segalanya berpaksi pada paras 51,000 bagi Dow. Memandangkan isyarat yang bercanggah, kami menilai strategi seperti straddle atau strangle yang mendapat manfaat daripada pergerakan besar dalam mana-mana arah. Ini mengelakkan keperluan meneka keputusan rundingan geopolitik atau laporan pekerjaan sambil mengambil posisi bagi kealpaan pasaran untuk pecah.
