Indeks Optimisme Ekonomi RealClearMarkets/TIPP bagi Amerika Syarikat berada di bawah unjuran pada Jun. Bacaan utama dicatat pada 42.5, berbanding jangkaan 44.5, menandakan sentimen lebih lemah daripada yang telah diambil kira oleh pasaran.
Dengan indeks gagal mencapai anggaran konsensus, angka Jun menunjukkan keadaan keyakinan yang lebih lembut berbanding paras yang dijangka. Data ini memberikan gambaran bulanan tahap optimisme ekonomi dan mencadangkan momentum adalah kurang positif daripada yang diunjurkan oleh para peramal.
Peningkatan Pesimisme Pengguna Dan Implikasi Pasaran Ekuiti
Indeks optimisme ekonomi Jun turun kepada 42.5, meleset daripada jangkaan dan menandakan pesimisme yang kian meningkat dalam kalangan pengguna. Kami melihat ini sebagai isyarat amaran yang jelas terhadap perbelanjaan pengguna pada masa hadapan, yang merupakan pemacu utama ekonomi A.S. Ini menunjukkan kami wajar membuat penentududukan bagi volatiliti pasaran yang meningkat serta potensi perlahan pertumbuhan ekonomi dalam minggu-minggu akan datang.
Berikutan kemerosotan keyakinan ini, kami menilai strategi menurun (bearish) ke atas indeks ekuiti A.S. Kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen put ke atas S&P 500, melalui ETF SPY, bagi melindung nilai atau meraih keuntungan daripada potensi penurunan. Ini merupakan taruhan langsung terhadap idea bahawa jika pengguna bimbang, pendapatan korporat bagi syarikat berorientasikan pengguna mungkin terjejas.
Kami menimbang kelemahan pengguna ini berbanding data inflasi terkini, yang menunjukkan Indeks Harga Pengguna (IHP) teras masih berada pada kadar tahunan terlaras 3.1%, melebihi sasaran Rizab Persekutuan. Namun, dengan kadar pengangguran baru-baru ini meningkat kepada 4.0%, kebimbangan terhadap pertumbuhan yang semakin perlahan menjadi lebih mendesak bagi pasaran. Secara sejarah, penurunan mendadak keyakinan pengguna yang serupa—seperti yang berlaku sebelum kemerosotan 2008 dan 2020—sering mendahului pembetulan turun pasaran saham.
Kadar Faedah, Mata Wang, Dan Penentududukan Aset Selamat
Data yang lemah ini menjadikan kebarangkalian Rizab Persekutuan bertindak agresif dari segi dasar monetari sangat rendah. Kami percaya pasaran akan menilai semula kepada pendirian yang lebih dovish, sekali gus meningkatkan kebarangkalian pemotongan kadar sebelum akhir tahun. Ini mendorong kami untuk memihak kepada posisi panjang dalam niaga hadapan nota Perbendaharaan dua tahun dan 10 tahun.
Fed yang kurang agresif lazimnya memberi tekanan kepada dolar A.S. Kami menjangka indeks dolar (DXY) melemah apabila pedagang menjangkakan kadar faedah masa hadapan yang lebih rendah. Sehubungan itu, kami meneliti dagangan yang mendapat manfaat daripada situasi ini, seperti membeli opsyen call ke atas euro (EUR/USD).
Dengan ketidaktentuan ekonomi yang meningkat dan potensi dolar yang lebih lemah, aset selamat menjadi lebih menarik. Kami melihat untuk menambah pendedahan kepada emas, berkemungkinan melalui opsyen call ke atas ETF GLD. Posisi ini berfungsi sebagai lindung nilai terhadap kedua-dua potensi perlahan ekonomi dan penyusutan nilai dolar.
