USD/JPY kembali mendekati 159, terutama karena pergerakan suku bunga AS, bukan faktor di Jepang. Pasangan ini terakhir terlihat di sekitar 159,10.
Risiko intervensi dinilai meningkat saat USD/JPY mendekati area 160–161. Pejabat memberi sinyal siap merespons pergerakan valas yang mereka anggap berlebihan, dengan fokus jangka pendek pada volatilitas (naik-turun harga yang cepat dan tajam).
Risiko Intervensi dan Selisih Suku Bunga
Agar terjadi penurunan yang bertahan lama, pasar diperkirakan membutuhkan imbal hasil (yield) US Treasury yang lebih rendah dan pelemahan Dolar AS secara luas. Tanpa kondisi itu, intervensi kemungkinan hanya memperlambat pergerakan untuk sementara.
Pada grafik harian, momentum bullish (tren naik) masih bertahan dan RSI (Relative Strength Index, indikator untuk mengukur kekuatan tren dan potensi jenuh beli/jenuh jual) naik. Resistance (batas atas/area hambatan kenaikan) berada di 160 dan 160,70, level puncak sebelumnya.
Level support (batas bawah/area penahan penurunan) ada di 157,50, sejalan dengan moving average 100 hari (rata-rata pergerakan harga 100 hari untuk melihat arah tren) dan level Fibonacci 38,2% (patokan teknikal untuk memperkirakan area koreksi). Support lain berada di 156,40, yaitu Fibonacci retracement 50% (ukuran koreksi setengah dari pergerakan sebelumnya) dari pergerakan rendah–tinggi tahun 2026.
Posisi Opsi di Sekitar Level Kunci
Dengan USD/JPY kembali di 159,10, pendorong utama tetap selisih suku bunga yang lebar dengan AS, bukan faktor domestik Jepang. Imbal hasil US Treasury 10 tahun bertahan di sekitar 4,65% setelah data inflasi inti terbaru (core inflation, inflasi tanpa komponen yang bergejolak seperti pangan dan energi) tetap tinggi di 3,5%. Kondisi ini menjaga tekanan naik pada pasangan mata uang.
Risiko intervensi otoritas Jepang meningkat tajam saat mendekati zona 160–161. Situasi serupa terjadi pada April–Mei 2024, ketika Kementerian Keuangan menghabiskan ¥9,8 triliun (angka yang dikonfirmasi) untuk menahan yen di area yang sama. Pejabat kembali memakai istilah “volatilitas berlebihan,” yang menandakan kesiapan bertindak.
Bagi pelaku pasar derivatif (instrumen turunan, seperti opsi), kondisi ini membuat pembelian put USD/JPY menjadi strategi yang jelas untuk beberapa pekan ke depan. Put (opsi jual, memberi hak menjual pada harga tertentu) berpotensi untung bila USD/JPY turun. Intervensi mendadak bisa memicu penurunan beberapa yen, dan memegang put dengan strike (harga kesepakatan) sekitar 158 atau lebih rendah memberi cara dengan risiko terukur untuk mengambil peluang dari pergerakan itu. Ini bisa dipakai untuk spekulasi kebijakan atau lindung nilai (hedging, perlindungan) atas posisi long USD/JPY.
Sebaliknya, bagi yang menilai intervensi hanya membatasi kenaikan tanpa membalik tren, menjual call out-of-the-money bisa dipertimbangkan. Out-of-the-money (di luar harga pasar) berarti strike berada di atas harga saat ini sehingga opsinya belum “bernilai intrinsik.” Membentuk bear call spread (strategi menjual call dan membeli call lain di strike lebih tinggi untuk membatasi risiko) dengan strike di atas 161 memungkinkan trader mengumpulkan premi (pendapatan dari menjual opsi) dengan asumsi otoritas tidak membiarkan pasangan naik jauh lebih tinggi. Strategi ini memanfaatkan kehati-hatian pasar tanpa bertaruh pada penurunan besar.
Volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi) tenor satu bulan untuk opsi USD/JPY naik ke 11,5%, meningkat dari sekitar 8% bulan lalu. Ini menunjukkan pasar memasang harga untuk risiko pergerakan besar yang tiba-tiba. Meski opsi menjadi lebih mahal, ini menegaskan pelaku pasar perlu memilih: mengikuti tren atau mengantisipasi intervensi yang berpotensi terjadi.
Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.
