Emas (XAU/USD) turun lebih dari 1,3% pada Selasa, seiring dolar AS menguat dan imbal hasil US Treasury (imbal hasil obligasi pemerintah AS) naik, dengan imbal hasil tenor 10 tahun mendekati puncak 16 bulan. Emas diperdagangkan di $4.506 setelah sempat menyentuh $4.589.
Pembicaraan AS–Iran terlihat macet. Laporan menyebut usulan terbaru Teheran tidak berubah, sehingga pembahasan soal pengayaan uranium (proses menaikkan kadar uranium untuk penggunaan energi atau potensi militer) tertunda. Presiden AS Donald Trump mengatakan ia menahan diri untuk tidak menyerang Iran pada Selasa.
Markets React To Rising Yields
Harga minyak naik untuk hari keempat berturut-turut, dengan WTI (West Texas Intermediate, patokan harga minyak AS) naik 1,57% ke $104,07 per barel. Trump mengatakan ia “tinggal satu jam lagi” untuk memutuskan langkah, yang menambah kekhawatiran konflik kembali memanas.
Data inflasi ikut mengangkat ekspektasi suku bunga. CPI AS (Consumer Price Index/IHK, ukuran kenaikan harga barang dan jasa) tercatat 3,8% dan PPI (Producer Price Index, ukuran kenaikan harga di tingkat produsen) 6%. Imbal hasil obligasi AS tenor 30 tahun naik di atas 5%, level yang terakhir terlihat pada 2007, dan Indeks Dolar AS (US Dollar Index/DXY, ukuran kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) naik 0,31% ke 99,26.
Pasar uang memperkirakan peluang 50% untuk satu kali kenaikan suku bunga Federal Reserve (bank sentral AS) hingga akhir tahun, menurut Prime Terminal. Agenda berikutnya meliputi pidato pejabat The Fed, risalah FOMC (Federal Open Market Committee/notulen rapat penentu suku bunga), serta data perumahan.
Level teknikal yang disebut antara lain resistance (area harga yang cenderung menahan kenaikan) di atas $4.600; support (area harga yang cenderung menahan penurunan) di $4.500, $4.464, dan $4.400, lalu SMA 200 hari (Simple Moving Average/rata-rata pergerakan sederhana 200 hari) di $4.334. Target kenaikan mencakup $4.550, sekitar $4.600, SMA 20 hari di 4.638, dan SMA 50 hari di $4.704.
Positioning For A Lower Rate Regime
Situasi pada 20 Mei 2026 berbeda. Laporan CPI terbaru menunjukkan inflasi melambat ke 2,9%, jauh di bawah 3,8% yang memicu kekhawatiran tahun lalu. Minyak WTI kini diperdagangkan lebih rendah, sekitar $81 per barel, karena kekhawatiran pasokan mereda.
Kondisi inflasi yang lebih tenang membuat imbal hasil Treasury turun dari puncak 2025, dengan obligasi 10 tahun kini sekitar 4,2%. Peluang The Fed menaikkan suku bunga tahun ini kini di bawah 15%, berbalik dari 50% setahun lalu. Perubahan ekspektasi kebijakan bank sentral ini menjadi faktor utama untuk penempatan strategi.
Dengan latar ini, strategi yang diuntungkan dari suku bunga stabil atau turun dapat dipertimbangkan. Membeli call option (opsi beli, hak untuk membeli aset pada harga tertentu sebelum jatuh tempo) atas emas untuk tiga hingga enam bulan ke depan terlihat menarik, karena real yield (imbal hasil riil, imbal hasil setelah dikurangi inflasi) yang lebih rendah membuat aset tanpa imbal hasil seperti emas lebih menarik.
Pergerakan harga tajam tahun lalu juga menegaskan nilai volatilitas (tingkat naik-turun harga). Saat ini, dengan VIX (indeks volatilitas pasar saham AS, sering disebut “indeks ketakutan”) di sekitar 14, opsi menjadi lebih murah. Ini bisa dimanfaatkan untuk strategi long-volatility (strategi yang untung saat volatilitas naik) pada ETF energi (Exchange Traded Fund, reksa dana yang diperdagangkan seperti saham) sebagai lindung nilai (hedging, perlindungan) jika ketegangan global kembali meningkat.
Dolar yang kuat pada 2025 juga mereda, dengan DXY kini mendekati 97. Put option (opsi jual, hak untuk menjual aset pada harga tertentu sebelum jatuh tempo) pada instrumen yang mengikuti pergerakan dolar bisa dipertimbangkan, dengan asumsi The Fed yang lebih netral mengurangi daya tarik dolar.
Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.
