Indeks Harga Konsumen (Consumer Price Index/CPI) Kanada naik 2,8% secara tahunan (year on year/yoy) pada April. Angka ini di bawah perkiraan 3,1%.
Angka CPI tersebut 0,3 poin persentase lebih rendah dari perkiraan. Data ini mengacu pada inflasi tahunan April di Kanada.
Penurunan tak terduga inflasi April ke 2,8% mengubah pandangan kami tentang arah kebijakan Bank of Canada (bank sentral Kanada). Angka ini, jauh di bawah perkiraan 3,1%, memberi alasan bagi bank sentral untuk mempertimbangkan pelonggaran kebijakan lebih cepat. Perhatian kini tertuju pada rapat kebijakan 7 Juni, yang berpotensi menjadi momen pemangkasan suku bunga.
Kami menyiapkan posisi untuk turunnya suku bunga jangka pendek lewat instrumen turunan (derivatives, yaitu kontrak keuangan yang nilainya mengikuti acuan tertentu) yang terkait Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA, rata-rata suku bunga pinjaman semalam berbasis transaksi repo/penjaminan surat berharga di Kanada). Pasar overnight index swaps (OIS, swap suku bunga yang mengacu pada suku bunga semalam) kini mematok peluang 85% untuk pemangkasan 25 basis poin (bps; 1 bps = 0,01%) pada Juni, naik dari 40% sebelum rilis inflasi. Membeli opsi beli (call; hak membeli pada harga tertentu) pada kontrak berjangka (futures) CORRA tenor 3 bulan menjadi cara sederhana untuk mengekspresikan pandangan bahwa bank sentral akan bertindak.
Penyesuaian ekspektasi yang lebih “dovish” (condong melonggarkan kebijakan) membuat dolar Kanada kurang menarik, terutama terhadap dolar AS karena The Fed masih lebih berhati-hati untuk memangkas suku bunga. Setelah data rilis, kurs USD/CAD sudah menembus jelas di atas level 1,3750, melewati resistance teknikal utama (batas atas yang sering menahan kenaikan harga). Kami mempertimbangkan membeli opsi call USD/CAD jatuh tempo Juli untuk memanfaatkan pelemahan lanjutan dolar Kanada.
Situasi ini mengingatkan pada akhir 2024, ketika rangkaian data lemah mendahului perubahan arah bank sentral menuju pelonggaran kebijakan moneter pada awal 2025. Meski arahnya terlihat jelas, volatilitas tersirat (implied volatility; perkiraan gejolak harga ke depan yang tercermin dalam harga opsi) pada opsi dolar Kanada naik ke level tertinggi tiga bulan di 8,2%, menandakan pasar memperkirakan pergerakan besar. Volatilitas tinggi ini membuat premi opsi (biaya opsi) lebih mahal, sehingga titik masuk harus tepat.
