Rupee India melemah hampir 12% terhadap dolar AS sepanjang setahun terakhir, menjadikannya mata uang dengan kinerja terburuk di Asia. Pelemahan ini dikaitkan dengan arus keluar dari pasar saham (investor asing menarik dana dari saham) dan naiknya biaya impor minyak.
Arus keluar modal asing dari saham melampaui USD20 miliar pada empat bulan pertama tahun ini, dibandingkan USD19 miliar sepanjang 2025. Permintaan dolar AS dari importir minyak juga naik karena biaya impor minyak mentah meningkat.
Peralihan India dari minyak mentah Rusia yang lebih murah (sebelumnya mendapat diskon) ke pasokan Timur Tengah yang lebih mahal, seiring kesepakatan dagang dengan AS, menambah tekanan biaya impor. Kondisi ini meningkatkan permintaan dolar AS.
Otoritas meningkatkan dukungan untuk rupee melalui intervensi valas (bank sentral masuk ke pasar jual/beli valuta asing) dan mewajibkan bank menutup posisi spekulatif “long USD” (taruhan bahwa dolar akan naik). Aturan impor emas juga diperketat untuk menekan kebutuhan dolar.
Pemerintah menaikkan tarif impor emas menjadi 15% dari 6% dan menetapkan batas 100 kg per lisensi dalam skema advance authorisation (fasilitas perizinan impor untuk kebutuhan tertentu, biasanya terkait ekspor). Keringanan pajak capital gain (pajak atas keuntungan penjualan aset) bagi pemegang obligasi asing juga sedang dipertimbangkan.
Jika harga minyak tetap tinggi, rupee kemungkinan masih tertekan. Bank sentral disebut lebih fokus membatasi gejolak (volatilitas: naik-turun tajam) ketimbang sepenuhnya menahan pelemahan.
