Indeks harga konsumen Argentina naik 2,6% dibanding bulan sebelumnya pada April.
Hasil ini di atas perkiraan 2,5%.
Angka inflasi April yang sedikit lebih tinggi di 2,6% menunjukkan kemenangan mudah dalam melawan inflasi mungkin sudah lewat. Selisihnya kecil, tetapi ini sinyal penting bahwa jalur penurunan inflasi (disinflasi, yaitu laju inflasi yang melambat) tidak selalu mulus. Karena itu, pandangan bahwa bank sentral bisa terus melonggarkan kebijakan secara agresif perlu disesuaikan.
Perlu mengingat konteks tahun lalu, ketika inflasi bulanan berada jauh di atas 10% pada akhir 2024 dan awal 2025. Meski angka sekarang jauh lebih baik, ini menunjukkan inflasi masih “lengket” (sticky, yaitu sulit turun cepat), yang bisa menunda kembalinya stabilitas harga yang nyata. Ketahanan inflasi ini membuat rencana stabilisasi ekonomi pemerintah kembali jadi sorotan.
Data ini kemungkinan membuat bank sentral menahan langkah pemangkasan suku bunga, yang selama ini menjadi pendorong kinerja pasar. Selama ini, pelaku pasar mendapat untung dari carry trade (strategi meminjam mata uang berbunga rendah—misalnya dolar AS—lalu menempatkannya di aset berbunga lebih tinggi—misalnya peso). Kami menilai strategi ini kini risikonya jauh lebih besar.
Dalam beberapa pekan ke depan, kami melihat peluang untuk mengambil posisi yang menguntungkan jika peso Argentina melemah. Skema crawling peg resmi 2% per bulan (penyesuaian kurs resmi secara bertahap) kini berada di bawah laju inflasi, sehingga peluang devaluasi (penurunan nilai tukar resmi) makin besar. Kami mempertimbangkan membangun posisi di non-deliverable forwards/NDF (kontrak forward tanpa penyerahan mata uang fisik, diselesaikan dengan selisih nilai dalam mata uang acuan) untuk meraih keuntungan jika kurs resmi nanti disesuaikan mengejar ketertinggalan.
Volatilitas (naik-turun harga) kemungkinan meningkat, sehingga opsi (kontrak derivatif yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual aset pada harga tertentu) menarik untuk penempatan posisi. Membeli put (opsi untuk menjual; nilainya naik saat harga aset turun) pada indeks Merval atau obligasi pemerintah Argentina bisa menjadi lindung nilai (hedge, yaitu perlindungan dari kerugian) terhadap gejolak pasar. Pasar sebelumnya memasang skenario pendaratan mulus, dan rilis inflasi ini menunjukkan ada potensi guncangan di depan.
