USD/CAD naik untuk hari ketiga pada Kamis, didukung permintaan atas Dolar AS saat pelaku pasar menimbang perkembangan geopolitik dan data terbaru AS. Pasangan ini naik 0,12%, diperdagangkan di sekitar 1,3723, mendekati level tertinggi satu bulan.
Harga minyak yang lebih tinggi akibat gangguan pasokan di Timur Tengah terus menopang Dolar Kanada, sehingga membatasi kenaikan USD/CAD. Perhatian pasar tetap pada ketegangan di kawasan tersebut dan dampaknya terhadap mata uang serta komoditas.
KTT dua hari di Beijing antara Presiden AS Donald Trump dan Presiden China Xi Jinping membahas perdagangan, investasi bilateral, dan perang Iran. Trump mengatakan Xi menawarkan bantuan terkait Iran dan ingin Selat Hormuz dibuka kembali.
Pembicaraan damai AS-Iran masih buntu, terutama karena perbedaan sikap soal program nuklir Teheran. Tidak ada sinyal terobosan dalam waktu dekat.
Dari data AS, Penjualan Ritel naik 0,5% dibanding bulan sebelumnya (month-on-month) pada April, melambat dari 1,6% pada Maret namun sesuai perkiraan. *Retail Sales Control Group* (komponen penjualan ritel yang dianggap lebih “murni” untuk mengukur konsumsi—biasanya mengecualikan pos yang sangat bergejolak) naik 0,5% setelah sebelumnya 0,8%.
Peluang tersirat (perkiraan peluang berdasarkan harga instrumen pasar) kenaikan suku bunga The Fed pada pertemuan Desember naik menjadi sekitar 42% dari sekitar 33% sehari sebelumnya, menurut CME FedWatch Tool (alat yang membaca peluang kebijakan The Fed dari harga kontrak berjangka suku bunga). Indeks Dolar AS berada di sekitar 98,78, tertinggi dalam dua minggu.
Berdasarkan kondisi saat ini, pasar melihat tarik-menarik klasik antara Dolar AS yang menguat dan harga minyak tinggi yang mendukung Dolar Kanada. Ketegangan antara The Fed yang cenderung agresif (*hawkish*, yaitu condong menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi) dan risiko gangguan pasokan Timur Tengah kemungkinan membuat pergerakan harga berombak dalam beberapa pekan ke depan. Pelaku pasar perlu berhati-hati mengejar kenaikan USD/CAD tanpa pemicu yang jelas untuk memecah kebuntuan.
Perubahan ekspektasi suku bunga menjadi kunci, karena pasar kini memasang peluang 42% The Fed akan menaikkan suku bunga pada Desember, perubahan besar dibanding sepekan lalu. Walau penjualan ritel April melambat dari lonjakan Maret, inflasi yang tetap tinggi dalam laporan CPI terbaru di atas 3,5% (CPI/Indeks Harga Konsumen adalah ukuran kenaikan harga barang dan jasa) memberi alasan bagi The Fed mempertahankan sikap *hawkish*. Kekuatan dasar ekonomi AS ini semestinya menahan pelemahan Dolar AS.
Namun, pasar minyak menjadi hambatan besar untuk kenaikan USD/CAD lebih lanjut. Dengan kontrak berjangka (futures, yaitu perjanjian jual-beli untuk tanggal mendatang) minyak mentah West Texas Intermediate/WTI bertahan di atas US$85 per barel akibat konflik Iran, Dolar Kanada punya penopang kuat. Secara historis, periode harga energi tinggi sering membuat *loonie* (sebutan umum untuk Dolar Kanada) berkinerja lebih baik, bahkan saat Dolar AS juga kuat.
Dengan ketidakpastian ini, strategi opsi (options, instrumen derivatif yang memberi hak—bukan kewajiban—untuk membeli/menjual pada harga tertentu) dinilai memberi perbandingan peluang-kerugian yang lebih menarik. Membeli *USD/CAD call spread* (strategi membeli opsi beli dan menjual opsi beli lain di harga yang lebih tinggi untuk membatasi biaya dan risiko) dapat memberi peluang untung jika bergerak menuju 1,3800 sekaligus membatasi kerugian maksimum bila harga minyak melonjak dan menekan pasangan ini. Ini cara lebih hati-hati untuk mengambil pandangan naik tanpa risiko tak terbatas di pasar yang volatil.
Melihat siklus kenaikan suku bunga The Fed pada 2022, meski harga minyak tinggi, keunggulan suku bunga AS (imbalan lebih tinggi pada aset berdenominasi dolar) pada akhirnya mendorong USD/CAD naik dan menembus 1,3800. Ini menunjukkan, jika pasar benar-benar yakin akan kenaikan suku bunga, dorongan *greenback* (sebutan untuk Dolar AS) bisa mengalahkan dukungan untuk *loonie* dari minyak. Pelaku pasar perlu memantau komunikasi The Fed dengan ketat untuk melihat perubahan nada kebijakan.
