다음 주 전망: 2026년을 기다리는 관망세

핵심 요약

• USOil(미국 원유 가격)이 배럴당 100~150달러 부근에서 버티면 물가(인플레이션) 위험이 지속돼 Fed(미 연방준비제도·미국 중앙은행)의 금리 인하 여력이 줄어든다.
• USDX(달러인덱스·주요 통화 대비 달러 가치 지수)는 Strait of Hormuz(호르무즈 해협·중동 원유 수송의 핵심 해상 요충지) 긴장으로 ‘위험자산 선호’ 회복이 막히며 강세를 이어간다.
• SP500(S&P 500 지수·미국 대표 주가지수)는 고유가가 성장 기대를 누르면서 취약한 흐름이 이어질 수 있다.
• BTCUSD(비트코인/달러)는 CLARITY Act(가상자산 규제 틀을 정비하려는 미국 법안) 논의가 진전돼도 여전히 ‘위험자산’처럼 움직인다.
• JOLTS(구인·이직 보고서·미국 노동시장의 구인 건수 통계)와 Non-Farm Payrolls(비농업부문 고용·미국의 대표 고용지표)가 경기 둔화가 더 진행되는지 시험대가 된다.
• XAUUSD(금/달러)는 안전자산 수요와 달러 강세가 맞서는 구도다.

시장은 경제지표보다 먼저 ‘유가가 꺾일지’를 기다리고 있다.

분쟁은 여전히 시장 불안의 핵심 요인이다. 파키스탄 중재를 통해 15개 항의 평화안이 제시됐지만, 테헤란(이란)은 협의가 없었다며 이를 거부했다.

이란은 대화에 앞서 호르무즈 해협에 대한 완전한 주권 인정과 미국·이스라엘의 모든 작전 중단을 요구하고 있다. 이 대치 국면이 USDX를 끌어올리고 S&P 500에는 부담으로 작용해, 투자자들이 뚜렷한 ‘위험자산 선호(리스크온·주식·고수익 자산을 사는 흐름)’로 돌아서지 못하게 만든다.

거시(매크로) 측면의 긴장은 분명하다. 평화 기대가 꺾일 때마다 유가가 뛴다. 원유가 배럴당 100~150달러 근처에서 유지되면, 시장은 이를 단순한 전쟁 뉴스가 아니라 전 세계 생활비 상승과 스태그플레이션(경기 둔화와 물가 상승이 동시에 나타나는 상황) 위험으로 반영하기 시작한다.

스태그플레이션에 베팅하는 흐름

시장은 더 이상 ‘몇 번의 세션(짧은 기간) 지나면 사라질 전쟁발 공포’로만 보지 않는다. 분쟁이 에너지 시장을 오래 조이면, 경제에 누적 피해가 난다는 쪽으로 가격을 반영하기 시작했다.

평화 기대가 흔들릴 때마다 유가가 다시 오른다. 원유가 100~150달러 범위에 머물면 지정학을 넘어 물류비, 제조비, 식료품, 가계 비용으로 번진다. 이때 시장의 질문은 ‘전쟁 프리미엄(전쟁 위험 때문에 붙는 추가 가격)이 있나’에서 ‘세계 경제가 스태그플레이션으로 밀리는가’로 바뀐다.

조용한 날에도 분위기가 무거운 이유다. 시장은 단 한 번의 큰 확전을 기다리는 게 아니라, 성장률은 둔화하는데 물가는 중앙은행이 원하는 만큼 내려오지 않는 ‘지속적인 위험’이 커지는지를 본다.

유가 흐름과 세계 경제에 미치는 영향은 여기에서 확인할 수 있다.

연준(Fed)과 위험자산이 쉬지 못하는 이유

여기서 기존 시장 공식이 흔들린다. 통상 경기 둔화 국면에서는 중앙은행의 완화(금리 인하)로 버팀목을 기대한다. 하지만 에너지 가격이 높으면, 경기가 식어도 물가가 쉽게 꺾이지 않아 연준의 지원이 불확실해진다.

정책당국은 난처해진다. 성장이 둔화하면 더 완화적으로 기울고 싶어도, 유가가 물가 압력을 키우는 동안에는 마음대로 움직이기 어렵다. 시장은 ‘성장 둔화’와 ‘인플레이션 재확산 위험’ 사이에 끼인다.

그래서 위험선호가 쉽게 안정되지 않는다. 투자자들은 약한 지표 자체보다, 약한 지표가 나와도 정책 완화가 늦고 효과도 제한적일 수 있다는 점을 더 경계한다.

CLARITY Act와 ‘여전히 위험자산’으로 거래되는 가상자산

전통 자산(주식·채권·원자재)이 전쟁과 물가 우려에 흔들리는 가운데, 가상자산 시장은 더 명확한 규제 틀로 들어가고 있다.

2026년 3월 20일 미 상원의원 틸리스와 올소브룩스는 스테이블코인 수익(이자 성격의 보상)과 관련해 CLARITY Act에서 절충안에 합의했다. 핵심은 단순하다. 은행이 아닌 곳(비은행 사업자)이 스테이블코인을 ‘그냥 보유’하는 것만으로 예금처럼 고정 수익(패시브 수익·아무 활동 없이 받는 이자)을 주는 방식은 금지된다. 다만 결제, 송금, 플랫폼 이용 보상(로열티)처럼 ‘실제 사용’에 연동된 보상은 허용된다.

단기적으로는 ‘보유만 해도 이자를 준다’는 성장 논리가 약해져 시장 열기가 일부 식을 수 있다. 다만 장기적으로는 규칙이 명확해지면서 기관 투자자(대형 금융사)가 참여하기 쉬워질 가능성이 있다. ‘예금 대체’로 보이는 구조와 ‘결제·송금 인프라’로 보이는 기능의 경계를 더 분명히 그었기 때문이다.

블록체인(거래 기록을 여러 곳에 분산 저장해 위·변조를 막는 기술)은 여기에서 확인할 수 있다.

반응이 단순히 호재·악재로 갈리지 않는 이유다. 일부 영역은 먼저 탄력이 둔화할 수 있다. 하지만 규칙이 분명해지고 전통 은행권의 반발이 약해지면, 시장 전체 틀은 더 안정적으로 자리 잡을 수 있다.

주요 관전 티커

USDX | USOil | BTCUSD | SP500 | USDJPY

주요 일정

향후 경제지표 일정은 VT Markets Economic Calendar에서 확인할 수 있다.

이번 주 주요 변동

AUDUSD

• AUDUSD(호주달러/미국달러)는 이미 0.68965를 하향 이탈해 단기 흐름이 약세로 기울었다.
• AUDUSD는 추가 하락이 깔끔하게 이어지려면 먼저 가격이 좁은 범위에서 정리되는 구간(횡보·조정)이 필요하다.
• USDX가 강세를 유지하고 시장이 방어적으로 움직이는 동안 AUDUSD는 하방 위험이 남아 있다.

USDJPY

• USDJPY(달러/엔)는 159.89를 돌파한 뒤 160.00선도 넘어섰다.
• USDJPY는 상승 흐름이 이어지는 구간에 있으며, 최근 고점은 161.943이다.
• 달러 강세가 유지되면 USDJPY도 지지받을 수 있으나, 가격이 민감해질 수 있는 구간에 진입하고 있다.

BTCUSD

• BTCUSD는 중요한 가격대에 머물며 두 가지 시나리오가 열려 있다.
• 먼저 상승할 수 있으나, 상승이 강하게 이어지는 형태여야 하며 74,000을 넘는 구간에서는 매수 강도를 낮출 필요가 있다.
• 가격이 횡보로 바뀌면 추가 하락 위험이 커지며, 더 깊은 하단 목표로는 60,502가 거론된다.
• 강한 상향 돌파가 나오지 않는 한 BTCUSD의 큰 흐름은 약세 쪽에 가깝다.

SP500

• SP500는 매도세가 다시 우위를 보이며 하락 흐름으로 돌아섰다.
• 다음 움직임이 횡보·조정으로 이어지면 SP500는 추가 약세에 취약해 보인다.
• SP500는 유가, 성장 둔화 우려, 그리고 Fed가 물가 때문에 움직이기 어려운지 여부에 좌우된다.

4월이 전환점이 될까

시장이 주시하는 다음 날짜는 4월 6일이다. 이란 에너지 시설에 대한 공격을 10일간 전술적으로 멈추는 조치(단기 작전 중단)가 끝나는 시점이다. 시장에서는 4월이 전면적 평화는 아니더라도 더 뚜렷한 전환점이 될 수 있다는 관측이 있다.

군사·경제적으로도 이런 시각의 배경이 있다. 이란 미사일 비축량의 3분의 1은 파괴됐고, 또 3분의 1은 매몰되거나 손상됐다는 관측이 나온다.

31st MEU(미 해병 원정대·신속 투입 가능한 해병 부대)와 3,500명의 해병대원이 탑승한 USS Tripoli(미 해군 강습상륙함)의 존재는, 협상이 실패할 경우 압박이 빠르게 강화될 수 있다는 인식을 키운다. 동시에 배경에는 브렌트유를 배럴당 80달러 아래로 낮추려는 뚜렷한 경제적 유인이 있다.

시장은 여전히 갈림길에 있다. 결말의 윤곽은 보이지만, 긴장 완화인지 더 강한 타격 국면인지, 아니면 2026년 내내 이어질 대리전(직접 충돌 대신 제3자·동맹을 통해 벌이는 충돌)인지 확신하기 어렵다.

지금 바로 거래를 시작하세요 – VT Markets 실계좌를 개설하려면 여기를 클릭하세요