관세와 핵심 인플레이션
관세의 영향이 예측되며, 핵심 상품 인플레이션은 6월에 비해 0.20% 증가한 후 7월에 전월 대비 0.38%로 예상됩니다. UBS는 향후 몇 달 동안 다음과 같은 수치를 예상합니다: 8월 0.60%, 9월 0.76%, 10월 0.73%. 핵심 서비스 인플레이션도 7월에 전월 대비 0.35% 상승할 것으로 예상되며, 이는 6월의 0.25%에서 증가한 것입니다. 항공 요금과 숙박 요금의 가격 회복이 예상됩니다. 이전에 항공 요금은 0.11% 감소했고, 숙박은 6월에 2.89% 하락했습니다. UBS는 항공 요금이 월 1.0% 증가하고, 숙박 요금도 월 0.90% 증가할 것으로 예상합니다. 우리의 기억을 더듬어 보면 2024년 중반, 가을에 들어서면서 중요한 인플레이션 상승이 있을 것이라는 예측이 있었습니다. 그 당시 예측은 관세와 여행 가격의 회복에 의해 핵심 상품과 서비스 모두의 가속화를 나타내었습니다. 이는 그 해 하반기에 긴장된 시장을 위한 배경을 마련했습니다.금리 선물과 시장 변동성
그 역사적인 인플레이션 급증은 연준이 2025년까지 금리를 고정하도록 만들었고, 이로 인해 조기 금리 인하를 예상했던 이들은 실망했습니다. 우리는 금리 선물에서 시장이 더 매파적인 현실을 반영하면서 상당한 변동성을 보였습니다. 이러한 기억은 오늘날 시장을 접근하는 방식에 영향을 미쳐야 합니다. 이제 2025년 8월 중순, 우리는 유사한 역학을 보고 있습니다. 지난 주 발표된 7월 CPI 보고서는 전년 대비 인플레이션이 3.4%로 상승했으며, 최신 고용 보고서는 21만 개의 일자리가 추가되었음을 보여주었습니다. 연준의 다음 9월 회의에서의 경로는 다시 한번 불확실합니다. 파생상품 거래자는 예상치 못한 인플레이션 뉴스나 매파적인 연준에 대한 보호를 구매하는 것을 고려해야 합니다. 현재 VIX는 상대적으로 차분한 15 근처에서 움직이고 있어, 이를 통해 시장 두려움의 갑작스러운 급등에 대해 헷지를 위한 저렴한 방법으로 콜 옵션을 구매할 수 있습니다. 우리는 지난 가을 인플레이션 서프라이즈 동안 VIX가 20을 넘는 것을 보았습니다. 금리 선물에서의 포지션을 재검토해야 하며, 시장이 더 오랜 기간 동안 높은 금리가 유지될 가능성에 대해 지나치게 안도하고 있을 수 있습니다. 거래자들은 SOFR 선물을 사용하여 시장의 2026년 초 금리 인하 가격을 반대하는 베팅을 할 수 있습니다. 이 전략은 연준이 지속적인 가격 압력으로 인해 제한적인 입장을 유지해야 할 경우 이익을 가져옵니다. 우리는 또한 서비스 인플레이션과 같은 작년의 특정 주제를 다시 살펴봐야 합니다. 2025년 여름 여행 수요가 예상보다 높아지면서 항공 요금과 호텔 가격이 다시 상승하고 있습니다. 항공사(JETS) 또는 소비자 선택(XLY) ETF에 대한 콜 옵션은 이러한 특정 인플레이션 압력을 거래할 수 있는 방법이 될 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
