정책 위험은 대부분 이미 반영
**확장적 재정 정책(정부가 지출을 늘리거나 세금을 줄여 경기를 부양하는 정책)** 과 **생산(제조업) 회복** 은 유로에 힘을 실어줄 수 있는 요인입니다. 그러나 **임금 상승이 제한적(임금이 많이 오르지 않음)** 이고 **뚜렷한 신용(대출) 확대 흐름(대출이 빠르게 늘어나는 국면)** 이 없어서, 추가 상승은 제한될 가능성이 큽니다. **유럽중앙은행(ECB: 유로존의 중앙은행)** 이 유로에 미치는 영향은 크지 않은 것으로 평가됩니다. 2026년까지 **ECB 금리(ECB가 결정하는 기준금리)** 변경은 없을 것으로 예상됩니다. 2025년 말 언론의 핵심 이슈였던 EU–미국 무역 정책 논의가 이어지는 가운데서도, EUR/USD는 안정적으로 보입니다. 현재 1.0850 부근에서 거래되는 점을 볼 때, **미국 정책에서 오는 위험** 은 이미 환율에 상당 부분 반영된 것으로 보입니다. 우리는 향후 몇 주 동안 환율이 최근 범위의 상단으로 천천히 이동할 것으로 봅니다. 유로를 지지하는 요인은 재정 부양 효과가 경제에 계속 퍼지고 있다는 점과, 산업 생산이 조금 회복하고 있다는 점입니다. 예를 들어 2026년 1월 최신 **유로존 제조업 PMI(구매관리자지수: 기업 설문으로 경기 확장/위축을 보여주는 지표, 50 이상이면 확장)** 는 50.2로 소폭 올라, 아주 약한 확장을 시사합니다. 다만 이것만으로 큰 상승을 만들 가능성은 낮습니다.박스권 상단을 노리는 옵션 포지셔닝
유로의 상승 여력은 유로존 내부 요인이 약해 제한됩니다. 2025년 4분기 **임금 상승률** 은 2.8%로 기대에 못 미쳤고, 최근 **ECB 은행 대출 설문(은행들이 대출을 얼마나 쉽게/어렵게 해주는지 보여주는 조사)** 에서는 **신용 여건(대출 조건)** 이 여전히 빡빡한 것으로 나타났습니다. ECB가 올해 금리를 전혀 조정하지 않을 것으로 예상되는 만큼, 1.1100을 의미 있게 넘어 **상단 돌파(저항선을 뚫고 위로 올라가는 움직임)** 가 나올 가능성은 낮습니다. 이런 관점이라면 **외가격(OTM) 풋옵션 매도(현재 가격보다 낮은 행사가의 하락 베팅 옵션을 팔아 프리미엄을 받는 전략)** 로 **프리미엄(옵션 가격, 받는 수수료 성격의 돈)** 을 얻는 방법이 가능합니다. 즉 환율이 크게 떨어지지 않는 쪽에 베팅하는 것입니다. 더 직접적인 방법으로는 3월 또는 4월 만기의 **불 콜 스프레드(상승에 베팅하되 위험과 비용을 제한하는 옵션 조합)** 를 볼 수 있습니다. 예를 들어 **1.09 콜옵션 매수(1.09에서 살 수 있는 권리)** 와 동시에 **1.11 콜옵션 매도(1.11에서 팔 수 있는 권리)** 를 하면, 제한적인 상승 가능성을 노리면서 위험을 정해둘 수 있습니다. 이 스프레드 구조는 환율이 범위 상단 쪽으로 이동하되 이를 넘어서지는 못할 것이라는 전망과 잘 맞습니다. 매도한 1.11 콜이 1.09 콜 매수 비용을 일부 보전해, **비용을 줄인 포지션** 이 됩니다. 또한 임금과 대출 증가가 너무 약해 환율이 더 높은 새 구간으로 올라가지 못하는 상황에서도 손익 구조가 비교적 명확합니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
