Walmart는 2025년 주가가 14% 상승하며 꾸준한 성장을 경험하였고, 반면 Target의 주가는 30% 감소했습니다. Walmart는 3분기 매출이 4% 증가하여 1,771억 4천만 달러에 이를 것으로 예상되며, 주당 순이익(EPS)은 5% 상승하여 0.61달러에 이를 것으로 보입니다. 반대로 Target의 3분기 매출은 1% 감소하여 253억 6천만 달러에 이를 것으로 예상되며, EPS는 5% 감소하여 1.76달러로 예상됩니다. 최근 몇 년 동안 Walmart는 전자상거래와 고수익 사업으로 성공적으로 확장했으며, 디지털 매출은 연간 1천억 달러를 초과하여 지난 5년간 100% 이상의 성장을 이루었습니다. Target은 판매 성장률이 약하고 소비자 지출 변화에 덜 저항력이 있어 같은 기간 동안 45%의 주가 하락을 겪었습니다. Target의 주가는 S&P 500 및 Zacks 소매 및 도매 부문과 비교하여 저평가된 상태로 거래되고 있습니다. Walmart의 주가는 EPS 성장에 의해 뒷받침되어 고가에 거래되고 있습니다. 두 주식 모두 미래 매출 대비 가격 비율이 2배 미만입니다. 배당 왕으로서 Walmart와 Target은 50년 동안 지속적으로 배당금을 증가시켜 왔습니다. Walmart의 안정적인 확장은 장기적인 주가 상승에 매력적이며, Target은 Walmart의 0.92%에 비해 5.07%의 더 높은 배당 수익률을 제공합니다. 2025년 11월 18일 현재, Walmart의 주가는 올해 14% 상승한 반면 Target은 30% 하락했습니다. 이는 모멘텀이나 반전을 기대하는 옵션 거래자에게 기본적인 기회를 제시합니다. Target은 내일 실적 발표를 앞두고 있으며, 판매와 수익 둘 다 감소할 것으로 예상되고 있습니다. 이 회사는 수익 추정치를 놓친 성향이 있어 트레이더들이 또 다른 실망을 예상하며 매도 옵션을 사는 유혹을 받을 수 있습니다. 최근 정부 데이터에 따르면 소매 판매 성장률은 지난달 0.2%로 둔화되어 소비자들이 Target의 사업 핵심품목인 선택 소비재 지출을 줄이고 있다는 것을 나타냅니다. 그러나 주가가 이미 크게 하락한 상태에서, 많은 나쁜 소식이 이미 반영되었을 수 있어 긍정적인 서프라이즈가 발생할 경우 급등할 가능성이 존재합니다. 현재 Target의 옵션에서 내재 변동성이 높게 나타나고 있으며, 이는 어느 방향으로든 8% 이상의 움직임을 반영하고 있습니다. 이는 큰 변동을 예상하지만 방향이 불확실한 투자자들에게 콜과 풋을 동시에 구매하는 전략인 스트래들을 유효한 방법으로 만듭니다. Walmart은 목요일에 실적을 발표하며, 고평가된 상태로 거래되고 있어 강력한 실적에 의해 정당화되고 있습니다. 주가는 완벽한 성과를 기대하여 가격이 매겨져 있으며, 높은 기대치를 초과하지 않는 지속적인 보고서라 할지라도 매도세가 발생할 수 있습니다. 2025년 2분기 보고서를 돌아보면, 매출 예상을 초과했음에도 불구하고 주당 순이익이 몇 센트 부족하다는 이유로 주가가 거의 5% 하락했습니다. 프리미엄이 있는 만큼, 보호 매도 옵션을 사거나 하락 콜 스프레드를 활용하는 것은 Walmart의 실적에 대해 신중한 방식이 될 수 있습니다. 최근 소비자 감정 보고서가 78.8로 개선되었지만, 쇼핑객들은 가치에 매우 집중하고 있어 Walmart의 식료품 중심 모델에 도움이 됩니다. 그러나 전자상거래 성장 둔화 또는 가이던스 약화의 징후가 보이면 주가의 높은 배수는 빠르게 줄어들 수 있습니다. 이들 주식에 대한 방향성 베팅을 하기 위해서는 보고서 발표 전 높은 내재 변동성이 뉴스 발표 후 즉시 감소할 것이라는 점을 기억해야 합니다. 이 “IV 크러시”는 옵션의 가치를 감소시켜, 주가의 움직임 방향뿐만 아니라 그 크기에서도 정확하게 예측해야 한다는 점이 중요합니다. 신용 스프레드와 같은 전략으로 프리미엄을 판매하는 것은 시장이 실적 후 변동성을 과대평가하고 있다고 믿는 사람들에게 대안이 될 수 있습니다.

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