ECB 정책에 대한 의미
이번에 서비스 지표가 약해지면서, 유럽중앙은행(ECB: 유로화를 쓰는 나라들의 금리와 통화정책을 결정하는 중앙은행)이 최근 보였던 ‘매파적’(금리 인상 또는 높은 금리를 오래 유지하려는) 태도에 힘이 빠집니다. 1월 회의에서는 금리를 더 오래 높은 수준으로 둘 수 있다는 신호가 있었지만, 이번 PMI가 예상보다 낮게 나오면서 그 흐름이 흔들립니다. 이제 올해 후반 금리 인하(기준금리를 내리는 것) 가능성을 다시 봐야 합니다. 지난주만 해도 스왑 시장(미래 금리를 사고파는 파생상품 시장)이 금리 인하 가능성을 거의 반영하지 않았습니다. 환율을 거래하는 사람에게는 유로화에 하락 압력이 될 수 있습니다. 특히 최근 EUR/USD가 1.09 부근까지 오른 뒤라 더 그렇습니다. 우리는 단기 EUR/USD 풋옵션(정해진 만기까지 미리 정한 가격에 팔 수 있는 권리로, 가격 하락에 베팅하는 옵션)을 매수해, 2025년 말에 보였던 1.07 지지선(가격이 자주 멈추거나 반등하던 수준) 쪽으로 되돌림을 노리는 전략이 유리하다고 봅니다. 이는 미국 근원 PCE(개인소비지출 물가지수에서 변동이 큰 식품·에너지를 뺀 물가 지표)가 2.7%로 유지돼, 연준(Fed: 미국 중앙은행)이 ECB보다 금리를 내릴 이유가 적다는 점과도 맞물립니다. 이번 지표는 독일 국채선물인 분트(Bund: 독일 10년물 국채를 대표하는 상품) 같은 유럽 국채선물의 매수(롱 포지션: 가격 상승에 베팅)가 더 매력적이게 만듭니다. 시장이 앞으로 몇 주 동안 ECB를 더 ‘비둘기파적’(금리 인하나 완화적인 정책을 선호하는)으로 보기 시작하면, 우리는 현재 수준에서 국채 금리(수익률: 채권이 주는 이자 흐름을 가격으로 환산한 값)가 내려갈 수 있다고 봅니다. 과거에도 2024년 내내 중앙은행의 정책 전환을 시장이 미리 반영한 사례가 있었고, 일찍 포지션을 잡은 쪽이 수익을 냈습니다. 주식은 전망이 더 복잡해졌고, 변동성 시장(가격 흔들림을 거래하는 시장)에 기회가 생깁니다. 우리는 V2X 지수(유로존 주식시장의 ‘예상 변동성’을 나타내는 지표로, 높을수록 불확실성이 큰 상태)가 현재 낮은 15에서 오를 수 있다고 봅니다. 투자자들이 성장 둔화와 금리 하락 가능성을 함께 저울질하기 때문입니다. 유로 스톡스 50(Euro STOXX 50: 유로존 대표 대형주 지수) 같은 주요 지수에서 스트래들(같은 행사가와 만기의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 사서, 위든 아래든 큰 움직임이 나오면 이익을 노리는 전략)을 매수하면, 어느 방향으로든 큰 변동이 날 때 수익을 기대할 수 있습니다.변동성 전략 고려사항
VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
