공급 위험과 핵 협상
미국–이란 핵 협상(핵 개발을 제한하는 조건을 두고 하는 협상) 3차 회담을 앞두고 공급 위험에도 관심이 쏠리고 있다. 국정연설에서 도널드 트럼프 대통령은 외교를 선호한다고 말하면서도, 이란이 핵 프로그램(핵 관련 개발 계획)을 다시 키우고 있으며 미국을 타격할 수 있는 미사일을 개발하고 있다고 비난했다. 이란의 외무차관은 워싱턴과 합의하기 위해 “필요한 일을 무엇이든 하겠다”고 말했다. 전 세계 석유 이동량(해상으로 운송되는 물량)의 약 20%가 지나는 호르무즈 해협은 긴장 고조 시 공급(시장에 들어오는 물량)이 끊길 수 있어 주시 대상이다. 트레이더들은 미국의 새 무역 조치(관세 등으로 수입을 제한하는 정책)로 인한 석유 수요 위험도 저울질하고 있다. 트럼프의 전 세계 10% 관세(수입품에 추가로 부과하는 세금)는 화요일 발효됐고, 이를 15%로 올리기 위한 절차도 진행 중이다. 1년 전을 돌아보면, 미국 원유 재고가 1,140만 배럴 급증하면서 가격이 66달러 아래로 떨어졌다. 당시의 공급 과잉 기억이 다시 떠오르지만, 지금 시장은 그때와 다르다. 따라서 계속 하락만 예상하는 것은 틀릴 수 있다. 트럼프 대통령의 2025년 관세로 인한 수요 측 우려는 더 큰 경기 둔화(경제 성장 속도가 느려지는 것) 걱정으로 이어졌다. 국제에너지기구(IEA)는 최근 2026년 수요 증가 전망치를 하루 10만 배럴 낮췄는데, 주요 아시아 시장의 약세를 이유로 들었다. 또한 2026년 2월 20일로 끝난 주의 EIA 최신 보고서도 원유 재고가 280만 배럴 소폭 증가했다고 보여, 소비 둔화 흐름을 뒷받침했다.빡빡한 공급 대 약한 수요
반면 공급 측면에서는 1년 전보다 상황이 더 빡빡하다. OPEC+(OPEC 산유국과 러시아 등 협력국 연합)는 2분기까지 감산(생산량을 줄이는 조치)을 유지하고 있고, 미국-이란 핵 협상은 완전히 멈춘 상태라 시장에는 지정학적 위험 프리미엄(전쟁·갈등 위험 때문에 가격에 더해지는 추가 요인)이 남아 있다. 호르무즈 해협에서 긴장이 커지면 현재의 공급 과잉은 쉽게 사라질 수 있다. 약한 수요와 빡빡한 공급 신호가 함께 나오면서 앞으로 몇 주간 변동성(가격이 크게 오르내리는 정도)이 커질 가능성이 있다. 이런 환경에서는 한 방향으로만 베팅하기보다, 급격한 가격 움직임에서 이익을 노리는 전략이 더 어울린다. 옵션 트레이더는 스트래들(같은 행사가격에서 콜옵션과 풋옵션을 동시에 사서 큰 움직임에 베팅) 또는 스트랭글(서로 다른 행사가격의 콜·풋을 함께 사서 큰 움직임에 베팅)을 고려할 수 있다. CBOE 원유 변동성 지수(OVX: 원유 옵션 가격을 바탕으로 시장이 예상하는 변동성 수준)는 현재 38 근처로 높지만, 2022년 초 70을 넘겼던 극단적 수준보다는 낮다. 이는 옵션 프리미엄(옵션 가격)이 아직 큰 공급 충격을 충분히 반영하지 않았을 수 있다는 뜻이며, 기회가 될 수 있다. 이는 지정학적 사건이 시장을 흔들기 전에 변동성을 미리 사는(큰 움직임에 대비해 옵션을 사는) 기회로 볼 수 있다. 따라서 4월 또는 5월 만기 WTI 선물에 대한 외가격 콜옵션(현재 가격보다 높은 행사가격의 콜옵션)을 매수해, 공급 문제로 급등(갑작스런 상승)이 나올 때를 대비하는 것이 합리적일 수 있다. 동시에 일부 풋옵션(가격 하락에 대비하는 옵션)을 보유하면, 경기침체 우려가 더 커져 가격이 다시 70달러 초반대로 밀릴 때 포트폴리오(투자 자산 묶음)를 방어할 수 있다. 이런 균형 전략은 시장이 두 방향으로 끌리는 상황에 대비한다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
