연준 정책에 대한 의미
12월 2025년 인플레이션(물가 상승률) 데이터가 예상보다 높게 나오면서, 우리는 미국 연방준비제도(Fed, 미국 중앙은행)의 향후 정책 경로에 대한 관점을 조정해야 합니다. 개인소비지출(PCE, 미국에서 널리 쓰는 물가 지표) 지수의 예상 밖 강세는 인플레이션이 쉽게 내려가지 않고(끈적하게) 남아 있을 가능성이 크다는 신호입니다. 그 결과 2026년 초 금리 인하(기준금리 하락) 가능성은 크게 낮아졌습니다. 이 변화는 금리 선물(미래 금리를 미리 반영해 거래하는 계약) 가격에도 반영되고 있습니다. 금리 선물은 불과 몇 주 전보다 3월 금리 인하 가능성을 훨씬 낮게 보고 있습니다. 예를 들어 시장은 이제 2026년 3월 연준 회의에서 금리 인하가 있을 확률을 40% 미만으로 반영하고 있으며, 이는 연초 75% 이상에서 내려온 것입니다. 이는 “금리가 높은 수준에서 더 오래 유지되는(higher for longer, 금리가 빨리 내려가지 않는)” 환경에 대비하는 것이 더 합리적이라는 뜻입니다. 이 전망은 파생상품(기초자산 가격을 바탕으로 가치가 정해지는 상품: 옵션·선물 등)을 이용해 시장 변동성(가격이 크게 흔들리는 정도) 확대에 대비하거나 이를 활용하는 전략을 뒷받침합니다. CBOE 변동성 지수(VIX, 미국 주식시장 불안 정도를 나타내는 지수)는 2025년 말 저점에서 올라 현재 약 17 수준까지 상승했으며, 이런 흐름이 이어질 수 있습니다. 우리는 SPX(미국 S&P 500 지수 옵션의 대표 지수) 같은 주요 지수에 대해 풋 스프레드(풋옵션을 동시에 매수·매도해 비용과 손익 범위를 조절하는 전략)를 매수해, 높은 금리가 지속될 때 발생할 수 있는 주식시장 하락에 대비하는 방안을 검토하고 있습니다. 채권 시장(고정수익, fixed income: 이자 수익이 중심인 자산)에서는, 금리 인하 기대가 뒤로 밀리면서 미국 국채 수익률(채권이 주는 이자 수준을 가격에 반영한 수치)이 더 오를 수 있음을 시사합니다. 10년 만기 미국 국채 수익률은 강한 경제지표에 반응해 2026년 2월 4.15% 위로 다시 올라왔습니다. 트레이더는 채권 가격 하락에서 이익이 나는 전략을 고려할 수 있는데, 예를 들어 국채 선물(미래에 정해진 가격으로 국채를 사고파는 계약)을 매도(숏, 가격 하락에 베팅)하는 방식이 있습니다. 이 환경은 미국 달러에도 강세 요인이 됩니다. 연준이 서두르지 않는 태도를 보이는 반면, 다른 중앙은행들은 완화(금리를 내리거나 유동성을 늘리는 방향)로 더 가까워질 수 있기 때문입니다. 미국 달러 지수(DXY, 주요 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지수)는 올해 초 이후 2% 이상 상승했습니다.달러 강세에 대비한 포지셔닝
우리는 DXY 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리) 또는 관련 통화 ETF(여러 자산을 묶어 주식처럼 거래하는 상장지수펀드)에 대한 콜옵션을, 앞으로 몇 주 동안 달러 강세가 이어질 때 이를 직접적으로 반영할 수 있는 방법으로 봅니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
