화요일 늦게 NBC 뉴스와의 전화 인터뷰에서 도널드 트럼프 미국 대통령은 이란과의 전쟁이 “끝나가고 있다”고 생각한다고 말했다. 그는 미국이 이란에서 손을 떼면(군사 개입을 중단하면) 유가가 하락할 것이라며, 이는 “매우 곧” 일어나고 가격이 “곤두박질칠 것”이라고 덧붙였다.
호르무즈 해협(중동 원유가 대거 통과하는 핵심 해상 운송로)에 대해서는, 이를 열어두는 일은 “우리(미국)를 위한 것이 아니며” 프랑스나 해협 이용국들이 맡아야 한다고 말했다. 그는 또 “우리는 매우 잘하고 있다”고 말했고, 상황이 끝나가고 있다는 주장을 반복했다.
트럼프는 미국이 이란에서 상대하는 인사들이 “더 합리적”이고 “덜 과격해졌다”고 말했다. 그는 미국이 이란의 핵무기 보유를 허용하지 않겠다고 밝혔다.
그는 “수행해야 할 전쟁이 있다”고 말하며 미국이 “마무리 단계”라고 했다. 그는 “2주, 혹은 며칠 더”면 “일을 끝낼 수 있다”고 예상했고, 목표는 “그들이 가진 모든 것을 무력화하는 것”이라고 말했다.
시장 움직임을 보면, 기사 작성 시점 기준 미국 달러지수(DXY·주요 통화 대비 달러 가치를 보여주는 지표)는 99.80 부근에서 거래되며 하루 기준 0.10% 하락했다. 전반적으로 위험자산 선호(‘리스크 온’·안전자산보다 주식·원자재 등 위험자산을 선호하는 흐름)도 되돌아왔다.
오늘날 원유시장 변동성을 보여주는 CBOE 원유 변동성 지수(OVX·원유 옵션 가격에 반영된 예상 변동성 지표)는 28 부근에서 거래되며 24개월 최저치를 나타내고 있다. 이는 시장이 위험을 거의 가격에 반영하지 않고 있음을 뜻한다. 2025년 4분기 이후 호르무즈 해협을 지나는 유조선의 해상 운송 보험료(전쟁·공격 등 위험을 반영한 추가 비용)는 60% 이상 떨어졌다. 시장이 해당 지역의 대규모 공급 차질 위협이 사라졌다고 사실상 믿고 있다는 의미다.
이처럼 변동성이 낮은 구간은 파생상품(기초자산 가격을 바탕으로 가치가 결정되는 금융상품) 트레이더에게 분명한 기회를 준다. 브렌트유 또는 WTI(미국 서부텍사스산 원유 기준유)에 대해 만기가 긴 콜옵션(정해진 가격으로 살 수 있는 권리)을 낮은 비용으로 매수하면, 지정학적 긴장이 뜻밖에 재점화될 때 수익을 노릴 수 있다. 시장은 미국이 호르무즈 해협의 치안을 맡지 않겠다고 하면 ‘힘의 공백’이 생겨 공급로가 새로운 위협에 취약해질 수 있다는 점을 간과하고 있다.
2015년 이란 핵합의(JCPOA·이란의 핵활동 제한과 제재 완화를 맞바꾼 합의) 직후에도 유가는 안도 랠리 이후 오펙(OPEC·석유수출국기구) 증산 갈등과 세계 수요 변화 같은 요인으로 변동성이 이어진 바 있다. 현재도 단일 분쟁에서 관심이 옮겨가며, 시장이 새로운 돌발 변수에 대한 가격 반영이 부족한 유사한 구도가 나타난다. 위험 프리미엄(불확실성 때문에 추가로 요구되는 가격)이 사라진 상황에서는 작은 차질도 가격에 과도한 충격을 줄 수 있다.
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