견조한 내수 수요 신호
1분기 단칸지수(비제조업)가 예상치 33을 크게 웃도는 36을 기록한 것은 내수 수요가 견조하다는 신호로 해석된다. 이번 수치는 2025년 3분기 이후 가장 높은 수준으로, 경기 회복에 힘이 붙고 있음을 시사한다. 이러한 예상 밖 강세는 일본은행(BoJ)이 향후 회의에서 더 매파적(물가 억제를 위해 금리 인상 등 긴축에 적극적인) 태도를 검토하게 만들 가능성이 크다. 이는 달러 대비 힘을 못 쓰던 엔화 강세를 자극하는 핵심 요인으로 볼 수 있다. 2월 근원물가(변동이 큰 식품·에너지를 제외해 물가의 기조를 보여주는 지표)가 2.1%를 유지한 가운데, 이번 지표는 3분기 말 이전 추가 금리 인상 가능성을 뒷받침한다. 다만 외환 파생상품(옵션: 특정 가격에 사고팔 권리)인 엔화 콜옵션(엔화를 살 권리)이나 달러/엔 풋옵션(달러/엔 환율 하락에 베팅하는 권리) 매수 같은 구체적 매매 권유는 개인의 위험 성향과 손실 가능성을 고려해 신중히 판단할 필요가 있다. 강한 심리는 일본 증시에 긍정적이며, 특히 내수 비중이 큰 유통, 건설, 은행 서비스 업종에 우호적이다. 또한 수출 비중이 큰 닛케이225보다 내수 경기를 더 잘 반영하는 토픽스(Topix)에도 힘이 실릴 수 있으며, 그간 시험하던 3,000선 저항을 넘는 동력으로 작용할 가능성이 있다. 긴축 기대가 커지면 일본 국채(JGB·일본 국채) 가격에는 하락(채권 가격 하락은 금리 상승과 같은 방향) 압력이 생길 수 있다. 시장에서는 현재 0.95% 수준인 10년물 JGB 금리가 1.0%선을 상향 돌파할지에 관심이 쏠릴 전망이다. 국채선물(채권을 기초로 한 선물계약)을 활용한 매도(가격 하락에 베팅)는 이런 금리 상승 시나리오에 대응하는 한 방법이지만, 레버리지로 손실이 커질 수 있어 주의가 필요하다.금리 및 채권 전망
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