시장 분석 
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금은 세계 금융시장에서 가장 오해받는 자산 중 하나입니다. 공급과 수요에 의해 움직이는 상품으로 분석되지만, 그보다 더 중요한 점이 있습니다. 금은 우선 수단으로서의 자산이지, 산업 자산이 아닙니다.
2026년에도 금은 돈, 신뢰, 그리고 시스템 리스크의 교차점에 위치해 있기 때문에 여전히 중요합니다. 금은 법정화폐, 채권 또는 주식이 완전히 대체할 수 없는 역할을 합니다.
역사적으로 금은 다음과 같은 기간 동안 가장 잘 성과를 냅니다:
- 통화 불확실성, 중앙은행의 신뢰성이 의심받는 시기
- 화폐 가치 하락, 법정화폐가 시간이 지남에 따라 구매력을 잃는 경우
- 지정학적 분열, 글로벌 조정이 약화될 때
주식이나 채권과 달리 금은 수익, 배당금 또는 정치적 정렬에 의존하지 않습니다. 금의 가치는 그 무엇이 아닌지에서 파생됩니다:
- 부채가 아님
- 어떤 정부에도 묶이지 않음
- 지급이나 정산 시스템에 의존하지 않음
세계가 재정 우위, 지정학적 블록, 금융의 무기화로 형성되는 가운데, 금은 중립적인 통화 담보로서의 기능을 계속합니다.
금에 영향을 주는 거시경제 regime
금은 무작위로 움직이지 않습니다. 그 장기적인 추세는 트레이더들이 이해해야 할 몇 가지 거시경제 변수에 의해 결정됩니다.
실질 수익률 (명목 수익률 아님)
금은 실질 금리에 매우 민감합니다. 이는 명목 수익률에서 인플레이션을 뺀 것입니다.
- 실질 수익률이 하락하거나 제한될 때 금은 더 매력적으로 변합니다
- 실질 수익률이 상승하면 금 보유의 기회비용이 증가합니다
명목 수익률만으로는 오해의 소지가 있습니다. 중요한 것은 구매력이지, 표면적인 금리가 아닙니다.
미국 달러 추세와 변동성
금과 미국 달러의 관계는 상황에 따라 다릅니다:
- 강한 추세가 있는 미국 달러는 일반적으로 금에 압박을 줍니다
- 거칠거나 범위가 일정한 달러는 종종 금을 지지합니다
달러의 강함뿐만 아니라 그 강함이 어떻게 표현되는지도 중요합니다.
유동성 사이클
금은 글로벌 금융 조건에 직접 영향을 받습니다:
- 유동성이 느슨하고 중앙은행의 자산이 확대되면 금에 유리합니다
- 유동성이 제한되고 정책 환경이 엄격하면 금이 억압됩니다
금은 유동성 리스크가 비대칭일 때와 정책 결정자에 대한 신뢰가 약해질 때 가장 잘 성장하는 경향이 있습니다.
중앙은행 및 구조적 수요
지난 10년간 가장 중요한 구조적 변화 중 하나는 중앙은행의 금 시장에서의 역할이 증가한 것입니다.
가격에 민감하지 않은 중앙은행의 구매자
중앙은행은 단기 이익을 위해 금을 구매하지 않습니다. 그들의 동기는 다음과 같습니다:
- 보유 자산의 다양화
- 재무 건전성 유지
- 국가 리스크 감소
이러한 요소는 금이 장기적으로 지속적인 비투기적 수요를 형성하게 만듭니다.
중국의 장기 비축 전략
중국은 미국 달러 의존도를 줄이고, 통화 주권을 강화하며, 지정학적 및 금융 리스크를 헤지하기 위해 금 보유량을 지속적으로 늘려왔습니다.
금은 제재받지 않는 자산
다른 통화로 보유된 외환 보유액과 달리 금은:
- 동결될 수 없음
- 제재될 수 없음
- 디지털 블록을 당할 수 없음
금과 다른 자산 비교 (상대적 성과)
금은 항상 다른 주요 자산 클래스에 대해 상대적으로 분석되어야, 독립적으로 분석되지 않아야 합니다.
금 대 USD
금은 일반적으로 달러가:
- 약할 때
- 횡보할 때
- 변동성이 있을 때
강하고 안정적인 달러는 일반적으로 금에 악영향을 미칩니다.
금 대 주식
- 주식은 성장, 낙관주의, 그리고 수익 확대에 의존
- 금은 불확실성과 자본 보존을 중시
금 대 채권
채권 수익률이 인플레이션 리스크에 대해 투자자에게 보상을 하지 못할 때, 금은 가치 저장 수단으로 더 매력적이 됩니다.
금 대 비트코인
비트코인은 기능적으로가 아니라 내러티브적으로 금과 경쟁합니다:
- 비트코인은 높은 변동성을 가진 투기 자산
- 금은 낮은 변동성을 가진 안전 자산
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