다가오는 주: 베네수엘라 충격이 2026 전략을 재편하다

개요

• 베네수엘라의 정치적 충격은 석유 공급 예상을 변화시키고 연방준비제도(Fed) 정책 가격에 영향을 미치고 있다.
• 단기간에는 석유 가격이 지지받을 수 있지만, 장기간에는 구조적으로 하락세를 보일 것이다.
• 시장은 가까운 시일 내의 인플레이션 신호를 반영하면서, Fed의 정책이 더욱 완화될 가능성이 있다.
• 주가는 유동성, 재정적 지원, 수익 성장 덕분에 상승세를 보인다. 다만, 변동성 위험이 증가하고 있다.

시장들이 새해에 접어드는 동안, 지정학적 충격이 발생했다.

1월 3일, 미국은 군사 작전을 개시하여 베네수엘라의 니콜라스 마두로 대통령을 붙잡았다. 마두로 대통령은 이후 워싱턴의 다음 조치를 검토하는 동안 뉴욕으로 옮겨졌다.

이 사건은 석유 시장 전망, Fed의 정책 경로 및 2026년 글로벌 경제를 근본적으로 바꾸어 놓았다.

석유: 장기적 하락 압력 요인

베네수엘라는 세계에서 가장 큰 석유 매장량을 보유하고 있지만, 제재와 잘못된 경영으로 인해 1990년대 하루 350만 배럴에서 현재 100만 배럴로 생산량이 급감했다. 생산능력을 재건하는 것은 많은 자본이 필요한 과정으로 12-24개월이 걸리므로 단기 공급 증가를 제한한다.

따라서, 석유 가격의 급락을 기대하는 거래자들은 단기적으로 실망할 수 있다. 중기적으로는 재건 비용을 반영하면서 가격이 높은 수준을 유지할 수도 있다.

The heavy, sour crude that Venezuela harbours is precisely the type of which American refineries are chronically short, at a time when America’s relations with Canada, a supplier of the stuff, are strained https://t.co/I1fforvyCB

— The Economist (@TheEconomist) January 4, 2026

하지만 장기적으로 에너지 시장은 하락 우세를 보일 것이다. 베네수엘라 원유는 무겁고 신맛이 있어 미국의 걸프코스트 정유소에 적합하다. 공급망이 회복되면 정유소는 더 효율적으로 운영되며, 값싼 원료로 인해 휘발유와 디젤 가격이 낮아질 것이다. 그 결과, 베네수엘라 석유는 강력한 하락 압력으로 작용할 수 있다.

연준, 금리, 그리고 “약한 오리” 파월

석유 역학은 연준의 정책을 복잡하게 만든다. 단기적인 석유 가격 상승은 인플레이션 기대를 높여, 의장인 파월은 그의 임기가 끝나기 전 공격적인 금리 인하에 신중을 기할 수 있다.

그러나 시장은 미래를 내다보고 있다. 베네수엘라의 저렴한 석유와 강한 미국 자본 투자에 대한 기대가 높아지면, 트럼프가 임명한 후임자가 정책을 보다 단호하게 완화할 가능성이 있다.

만약 “약한 오리 파월” 이야기가 확산된다면, 시장은 금리 인하를 선반영할 수 있다. 역사적으로, 경기침체가 없는 금리 인하는 시장 최고점 인근에서 긍정적이었으며, 1980년 이후 모든 경우에서 S&P 500은 12개월 후 상승했다.

2026년 S&P 500의 상승 요인과 하락 요인

베네수엘라 이외에도 여러 요인이 긍정적인 주식 전망을 지지하고 있다. 연준은 2025년 12월 양적 긴축을 종료하며, 주요 유동성 적체를 제거했다.

재정 정책은 대규모 인프라 지출과 규제 완화, 기업 및 가계세 인하로 지원적으로 변화 중이다. S&P 500의 수익은 2026년에 약 15% 증가할 것으로 예상되며, 이는 인공지능(AI) 채택과 생산성 향상에 의해 촉진된다.

그러나 위험 요소도 남아 있다. 실업률이 4.6%로 증가했으며, 이는 AI 기반의 효율성 증가에 기인한 것으로 경기침체와는 다르지만, 연준이 금리를 더 빨리 인하해야 할 압력을 받게 할 수 있다. 2025년 관세의 합법성에 대한 6월 대법원 판결은 환급과 금리 인상, 달러 약세 및 금 가격 상승의 위험을 초래할 수 있다.

마지막으로, 중간 선거를 앞두고 변동성이 자연스럽게 증가할 것이다. 그러나 만약 민주당이 하원을 차지하고 공화당이 상원을 차지하면, 시장은 상승할 가능성이 있다. 이는 교착 상태가 급진적인 법률 변경을 방지하기 때문이다.

주목할 중요한 지표

USOUSD | NG-C | SP500 | XAUUSD | USDX

예정된 이벤트

날짜	통화	이벤트	예상치	이전치	분석가 의견
1월 7일	USD	JOLTS 구인 데이터	765만	767만	느린 성장 속에서 고용 수요가 감소하고 있다.
1월 8일	USD	실업 수당 청구 수	21만 6천	19만 9천	계절적 효과로 단기 청구가 증가하고 있다.
1월 9일	USD	비농업 실업 변경	5만 7천	6만 4천	노동 수요가 소강 상태에 있다.
1월 9일	USD	실업률	4.50%	4.60%	참여 효과가 일자리 손실을 상쇄할 수 있다.

이번 주의 주요 움직임

USOUSD



• US 원유가 58.50의 저항 구역에서 내려간 후, 56.716에서 유동성을 쓸어담고 다시 상승했다.
• 상승세의 지속 여부를 평가하려면 57.75 또는 58.18에서 가격 움직임에 주목해야 한다.
• 베네수엘라의 정치적 발전이 단기적인 변동성 촉발 요인으로 작용할 수 있다.

NG-C



• 천연가스는 잠시 통합된 후, 월요일에 하락폭을 보이며 3.57의 수요 구역으로 내려갔다.
• 가격이 최근 구조 아래에서 통합되면, 3.86 근처에서 하락 반응이 나타날 수 있다.
• 지속적인 하락세는 다음 지원인 3.22로의 시선을 돌리며, 그곳에서 매수 시도가 있을 수 있다.

USDX



• USDX는 현재 98.20 근처에서 거래되고 있으며, 주요 반응 구역에 접근하고 있다.
• 가격이 이 수준 위에서 지속되지 않으면, 하락 가격 움직임과 함께 98.55로의 이동 가능성을 주목해야 한다.
• 베네수엘라의 정치적 발전은 USDX에 단기적인 변동성을 더할 수 있다.

XAUUSD



• 금은 4,290의 수요 구역에서 반등한 후 통합하고 있으며, 강한 상승세 후 잠시 멈추는 신호를 보인다.
• 가격이 다시 상승하면, 4,445 근처에서 판매자들이 이익을 제한하려 할 수 있다. 가격이 하락하면, 4,215 근처에서 매수 반응이 나타날 수 있으며, 이는 중요한 지원 구역이다.
• 전통적인 안전 자산으로서, 금은 지정학적 변동성이 높고 시장 불확실성이 커질 때 새롭게 수요를 받을 수 있다.

SP500



• S&P 500은 현재 6,840 근처에서 거래되고 있으며, 이는 단기 방향성을 주목할 중요한 구역이다.
• 가격이 하락하면 6,795 근처에서 매수자들이 이 움직임을 방어하려 시도할 수 있다.

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